大家好，我是基金经理胡洁。近期成长板块反弹比较多，很多小伙伴对于成长板块如何配置比较感兴趣，所以我开了一个【细说成长指数】系列专栏，跟大家把成长板块说透。

这系列文章一共4篇，第一篇我先跟大家讲讲市场，以及我看好的主线。

在美联储大幅收紧货币政策的背景下，全球风险资产承压，美国股市继续大幅回调。与此同时，在国内疫情逐渐缓解以及稳增长、宽货币等因素综合作用下，A股持续保持韧性。从北向资金流向来看，今年以来累计流入近600亿，5月1日以来累计流入由负转正，1个月多时间净流入779亿（截至2022.6.17）。从融资融券数据来看，融资净买入额数据从5月开始持续反弹。不仅如此，若将换手率指标作为投资者情绪指标，沪深300指数成分股的换手率在4月出现触底反弹，当前已反弹至中位数水平。可以看出，当前市场悲观情绪正在明显修复。

在行情反弹大趋势下，成长风格作为市场反弹的领头羊，率先迎来大幅反弹。历史经验表明，在宽松的货币环境下，成长风格表现往往占优。今年年初以来M2同比持续增长，展望后市大概率继续利好成长风格。

从成长板块的估值来看，截至2022年5月31日，电子（中信）行业的估值处于过去10年6%分位点、医药（中信）行业的估值处于过去10年10%分为点，而创业板指的估值也仅处于过去10年22%分位点水平，可见前期成长股一波回调之后风险得到了较好释放。

从分析师预期利润增速看，成长板块依然保持着较高的成长性，高景气状态有望延续，其中电子（中信）行业一致预期净利润增速为25.7%、医药（中信）行业一致预期净利润增速为28.6%、创业板指一致预期净利润增速达46.2%。综上，在当前宽松流动性环境下，综合考虑成长板块估值水平以及未来利润增速预期，我们认为可以对成长板块做积极配置。

市场情绪转暖，成长风格强势反弹，科技、新能源、生物医药这一类未来行业空间较大，发展趋势较确定，资金较认可的行业板块纷纷走强。基于此，我们如何去把握成长风格复苏行情，怎样选好投资标的？

后面的文章我将从赛道中长期投资机遇、板块当前估值性价比、板块成长性这三个维度出发，跟大家分享三条成长主线：（1）新能源成长线 ，（2）科技成长线 ，（3）超跌反弹成长线。

其实，作为一个指数基金经理，我希望能够给大家提供比较优质的这种工具型投资产品，大家既可以选择在合适时点入场长期持有，也可以选择低买高卖波段操作。

当然，我也要提醒各位：需根据自身风险承受能力采取合适交易策略，保有合适的投资比例，理性选择入场节奏。根据大家不同的需求，我帮大家梳理了一些投资建议，具体如下：

1、对于偏好短期交易型机会的朋友，建议关注我们的高弹性品种。针对这类产品，可进行回调买入，逢高卖出的网格交易操作。

智能电动车ETF联接（A：013475；C：013476）

新材料ETF联接（A：013473；C：013474）

电子ETF联接（A:012550; C:012551）

2、对于坚定看多未来发展，认可长坡厚雪赛道机遇的朋友，建议关注我们的高景气成长品种。针对这类产品，可进行定投长期持有的策略。

科技ETF联接（A：007873；C：007874）

双创龙头ETF联接（A：013317；C：013318）

3、对于偏重技术面分析的朋友，希望寻找有一定安全边际的成长品种，建议关注我们的超跌反弹成长品种。针对这类产品可进行底部布局、左侧买入的操作。

医疗ETF联接（A：162412；C：012323）

观点更新时间：2022.6.28

数据来源：Wind。