你知道什么是“基金海王”吗？最近网上有一个“段子”很火——这届年轻人真会玩儿，一只基金买10块，十万元买了上千只基金，通过“海王式”买基，硬生生把自己买成了“FOF基金经理”。

先不论对错，我们从现象入手，为什么有人会“海王式”买基，买这么多基金呢？

你也许也听过这样一句话“鸡蛋不要放在一个篮子里”，虽然“海王式”买基是错误理解了这句话，但这背后也体现了一种分散风险的想法。根据基金业协会公布的《公募基金2019年投资者报告》，有32.8%的投资者是为了获得比银行存款更高的收益，有25.6%的投资者是为了分散投资风险。可见通过分散风险取得更为稳健的收益是大多数投资者的追求。

数据来源：基金业协会公布的《公募基金2019年投资者报告》

但仅仅通过购买多只基金就能起到分散投资的效果了吗？显然不是，如果购买的是同一投资方向的产品，那么遇上市场调整时，往往遭遇的是“齐齐下跌”而不是“此跌彼涨”。资产配置是才分散风险的利器，它是通过不同风险收益属性资产的组合，来实现风险的对冲，提升投资的稳健性。当然想做好资产配置并非易事。不过对于普通投资者来说，也是有捷径可循的，那就是FOF产品。

FOF≠“F”+“F”

资产配置和基金选择是内核

FOF的全称是“Fund of Funds”，从字面意思来看，是将多只基金放在一起，让基金经理帮你选基金。FOF管理的核心也是如何挑选子基金并做好搭配。由此引申出FOF投资中的两个非常重要的环节，一个是资产配置，一个是基金选择。

从资产配置角度来说，在理财增值需求和养老投资需求不断提升的大背景下，多元资产组合管理的必要性逐渐上升。根据过往10年的资产轮动情况来看，投资者想凭借一己之力做好资产配置是相当困难的，而专业的多元资产组合正日益成为能够满足居民差异化需求的金融产品。

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截至2020年12月23日

注：房价为一线城市房价指数；黄金为COMEX黄金连续合约；股票基金为普通股票型基金指数；定期存款为一年期定期存款。

同时随着全市场资管策略的多元化，单一资产或者策略已经很难应对复杂的市场环境，所以基金经理需要搭建出更加专业化、更加深度化的基金组合（FOF）。因此在资产配置上，要求团队和FOF基金经理要既懂宏观，又懂中观；而在基金选择上，更要懂得挖掘具备超额能力的基金，又要能有效控制基金组合的波动。

FOF产品的设计初衷并不是为了获得最高的收益，其运行逻辑和设计的出发点都是为了获得稳健的超额收益，通过分散性的投资和专业化的资产配置来提高获得超额收益的确定性。

Wind统计，截至2020年底，全市场共有143只FOF基金，今年以来，这些FOF的平均收益为5.46%，其中收益最好的达到19.35%，收益最差的为-0.89%，收益标准差为3.12，而同期1190只偏股混合型基金的收益标准差高达18.60。（数据来源：wind，截至2021/9/14，参与统计的基金均为2021年1月1日之前成立，仅统计主基金。）

可见，相较普通基金，FOF确实具备更为稳健的收益特性。由此，对于风险偏好是稳健型的投资者来说，FOF具备较高的配置价值。

FOF怎么选？

优选“大厂出品”

前面我们说了FOF管理中的资产配置和基金选择是一项技术活，所以挑选FOF更建议选择综合实力强劲的基金公司的产品。今年以来截至9月14日，在全市场143只FOF基金中（均为2021年1月1日之前成立，仅统计主基金），华夏聚丰稳健目标以19.35%的业绩位居第一，除了华夏聚丰之外，华夏养老2040、华夏养老2050年内也斩获两位数收益。据此可见华夏基金在FOF管理领域的优秀表现。

华夏基金是基金行业首批公募FOF、首批养老目标FOF管理人。在FOF管理的资产配置和基金选择两个核心领域，华夏基金都拥有自己的“杀手锏”。数据来源：wind，截至2021/9/14，参与统计的基金。

据悉，华夏基金公司早在2016年就开始与全球领先的MOM/FOF管理人――罗素投资公司开始战略合作，引进先罗素投资丰富的海外资产配置经验，结合华夏基金本土投研优势，探索更优的资产配置方法论。经过长期打磨后，华夏基金FOF团队形成了自己独有的成熟的资产配置策略。华夏基金资产配置团队根据国内情况对美林时钟理论进行优化完善，形成基于宏观（Macro-economy）、估值（Value）、政策（Policy）的MVP分析模型，并据此开发了独树一帜的“货币、信用、流动性、盈利/估值、情绪”的五因素六象限的战术资产配置框架。通过对象限的判断，确定资产价格特征，再根据组合目标波动来指导配置比例。

在基金挑选方面，华夏基金也形成了自己特有的基金研究分析方法。比如在基金分类方面，有别于市场上主流的分类方法，华夏基金FOF团队根据基金产品的投资目标和底层资产仓位进一步细化基金产品，涉及指标和因子更丰富。这是从实际投资的角度出发，进行更有实战意义的基金分类。选基金本质是选基金经理，除了积极开展内部分析，华夏基金FOF团队遵循完整的面访流程，常强调与基金经理实地调研交流的重要性，从而以一手资料对定量数据分析形成有益补充。华夏基金FOF团队认为基金经理更了解基金经理，华夏基金身处基金核心圈，在持续追踪、定期调研基金投资策略、基金经理风格、产品特征方面也更具优势。目前华夏FOF团队的基金研究覆盖面超过95%市场产品。

目前华夏基金旗下共有9只FOF产品(A/C份额合并统计)，是拥有FOF数量最多的基金公司之一。Wind数据显示，截至今年8月20日，华夏基金旗下不仅所有FOF产品成立来均为正收益，且成立一年以上的FOF的平均年化回报高达17.15%。全市场218只有业绩可比的FOF中，仅35只成立以来业绩超50%，其中华夏基金占据6席，是业绩头部FOF产品数量最多的基金公司，华夏养老2040三年、华夏养老2050五年、华夏养老2045三年A/C、华夏聚丰稳健目标A/C成立以来业绩均超50%。

“FOF大厂”出新品

目标风险助力稳健投资体验

最近华夏基金也推出了FOF新品——华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型FOF（代码：013467），华夏安盈稳健养老FOF（013467）属于目标风险型FOF，是FOF中一个重要的细分种类，属于养老目标基金的一种，其特点是，基金持有期间投资组合的风险基本固定不变，通过波动率水平等条件，限制股票、股票型、混合型基金的投资比例。资料显示，华夏安盈稳健养老FOF投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%；投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的比例合计不超过30%，适合风险偏好相对稳健的投资者。

值得一提的是，华夏安盈稳健养老FOF的拟任基金经理许利明是业内首批公募FOF基金经理之一。许利明具备23年证券从业经验，深耕养老公募基金投资管理超过7年，目前管理着多只FOF产品。Wind数据统计显示，截至8月31日，许利明管理时间超过2年的华夏养老2040三年FOF、华夏养老2050五年FOF和华夏养老2035三年FOF成立以来已获得65.21%、73.39%和36.01%的回报，年化回报分别达到18.42%、25.32%和13.93%。

同时，华夏安盈稳健养老FOF还有一年持有期设计，兼顾了流动性和收益需要，也有利于帮助投资者避免追涨杀跌，更好分享长期收益。

总的来说，在当下市场环境下，想获取更稳健的投资体验，又想省去仅选择和资产配置的烦恼，“FOF大厂”出品的华夏安盈稳健养老FOF（013467）值得关注！