债券投资方面:
报告期内,经济复苏动能有所放缓,投资和出口需求走弱,消费出现一定分化。物价方面,国内需求整体偏弱,CPI维持低位,PPI进一步走弱。在经济高质量发展和低基数效应下,政策调控力度总体相对克制;央行调降了逆回购、MLF、LPR等利率,以支持实体经济。
报告期内,债券收益率整体下行。随着经济数据环比走弱,叠加总量政策相对克制,各品种债券收益率均有所下行;6月中旬央行宣布降息后,十年国债收益率达到年内最低位;随后受政策调控预期的升温影响,利率开始触底反弹。
报告期内,债券投资方面,在经济复苏动能放缓环境下,适度拉长了久期水平,以博取利率下行的资本利得;同时重视票息收益的确定性,适度运用杠杆增强收益。
股票投资方面:
2023年上半年沪深300指数-0.75%,其中第二季度-5.15%,4月中旬到6月上旬期间跌幅较大。年初至第二季度末,行业表现差异较大,涨幅居前的行业有通信、传媒、计算机、家电、机械等,消费者服务、农林牧渔、房地产等行业表现靠后,行业指数为负收益。行业间和行业内部分化相当明显。
本基金在行业选择上有所侧重,近期主要关注大科技方向和医药医疗。科技方向在今年和往后的几年时间是产业政策与技术创新的共振,以大模型为基础的人工智能有可能是未来经济增长的重要动能。医药方向上重点关注创新药、中药和医疗器械等细分行业的投资机会。第二季度以来,减持了一部分新能源,更加集中到科技、医药等行业,基于细分行业的景气度、发展逻辑和个股的业绩预期,调整了细分行业和个股的权重。6月下旬科技板块里部分个股的回调给本基金净值造成较大了回撤。后续我们将更加严格地选择买卖点,力争控制好回撤。