3月本土疫情爆发,除能耗指标放松及抗疫相关行业表现相对较好外,疫情显著冲击3月消费、工业生产和制造业投资等领域。4月29日政治局会议明确动态清零与稳增长并非矛盾对立、而是协同统一的总基调。短期看,疫后重建对应着物流、制造、贸易、消费各领域的修复线索:第一层级是物流的修复,供应链的梗阻将率先打通;第二层级是制造业和贸易修复同步发生,聚焦上海制造的优势产业和中国供给的全球优势科目;第三层次是消费、出行、家具装修等消费需求的恢复。展望三季度,后续投资重点主要是看好科技成长中的新能源车和光伏的高景气度;看好消费中的食品饮料的稳健和家电的消费复苏;看好周期中的地产产业链和下半年的稳增长。力求以均衡的行业配置、高质量的个股选择跑赢基准,做出较好的相对收益。