小易养基课堂又来啦！本期跟大家聊聊港股的投资展望~ 每天5分钟，跟小易学点投资干货吧！

【太长不看版：刚刚过去的一年里，港股表现不佳，本轮下调周期的调整幅度接近历史极值水平；展望2024年，港股归母净利润增速或将逐步修复，并带来港股市场估值的显著抬升，其中港股互联网和医药板块的超跌机会值得关注。】

2023年，港股表现不佳，从2023年1月30日的前期反弹高点至12月21日，恒生指数下跌26.74%。

自1992年至今，恒生指数经历了9次较大的下调周期，平均每次下调持续244个交易日，平均跌幅为43.75%，但自2021年以来的港股此轮大型下调周期中，调整幅度接近历史极值水平。截至2023年12月8日，恒生指数和恒生科技指数PE估值处于近五年2%以下极低分位水平，港股折价显著。 那么2024年，港股还能投吗，哪些板块值得关注？

Q：展望2024年，港股投资机会如何？

A：展望2024年，受益于盈利增长、海外流动性改善、人民币汇率外部压力缓解等因素，港股归母净利润增速或将逐步修复，并带来港股市场估值的显著抬升。

首先，从企业基本面来看，港股公司的盈利情况转好：预测全部港股非金融2023年全年、2024年上半年和2024年全年归母净利润增速分别为-5.68%、8.60%和14.52%，港股板块未来增长预期较好。

从历史来看，恒生指数估值与其盈利增速具有较为明显的正相关性。随着我国经济逐步复苏，恒生指数估值有望抬升。此外，随着海外流动性改善，人民币汇率外部压力有望逐步缓解，或将助力港股市场估值修复。

Q：哪些港股板块的机会值得关注？

A：港股市场的互联网和医药板块具备独特优势，经历近两年震荡下行超跌板块中的修复机会。

【机会1：互联网】港股互联网板块是港股的核心资产，经历了过去两年调整后，当前估值具备较高性价比。

港股互联网的中长期表现如何，很大程度上由基本面和资金面决定。基本面来看，互联网大厂业绩Q3以来持续转好，后续宏观经济的恢复、内部需求的渐进复苏，在AI人工智能布局方面，许多优秀的港股互联网公司具有技术、人才和多场景及落地能力。这些因素都有望对互联网板块的基本面及估值产生正面提升；

资金面上，上周美国公布的12月ADP小非农数据超预期高增，推动美元流动性预期收紧，影响港股成长性板块表现。尽管海外流动性问题可能短期内影响板块走势，但以互联网公司的基本面价值为核心的投资依然值得关注，建议重点关注。

目前，中国互联网50指数市盈率为16.45，处于近5年0.77%分位点处，市销率为1.99，处于近5年2.31%分位点处；恒生科技指数PE-TTM为17.01，市销率为1.60。（wind，截止2024.1.7）整体港股互联网板块估值水平的历史分位值目前处于“相对极端”水平，后续有望伴随国内经济数据边际改善，估值逐步向上修复。

【机会2：医药】创新药出海加速刺激下，港股医药兼具长期性和短期超跌反弹机会。

国内创新药出海呈现加速趋势，2022 年至今，中国创新药交易额屡创新高，大额交易比例明显增加。根据医药魔方显示，2022 年至今总交易额在 5 亿美元以上的有 29 例，超过 10 亿美元的有 12 例。

海内外创新药近期走势产生分化，后续有望迎来估值修复。11月以来美国生物科技指数反弹35%，而港股通医药下跌超10%，美债利率下行有望带来港股医药估值修复。目前港股医药市销率0.98，处于近三年1.28%的估值分位水平。从回报率角度看，创新药中期配置性价比依旧较高。

欢迎关注港股核心资产：

科技+互联网板块

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013308)$

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

稀缺医药资产

$易方达港股通医药ETF联接A(OTCFUND|018557)$

$易方达港股通医药ETF联接C(OTCFUND|018558)$

#港风来袭，你选哪只基？##2024我想这么投#  #指聊互联网#

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