#聚焦港股互联网投资#恒生科技指数从2022年11月以来明显加快了回暖的步伐，数据统计区间恒生科技指数自底部反弹以来涨幅已超50%，一定程度上来说已经进入了牛市区间。
回首近两年国内互联网公司的股票价格可是遭遇了大幅的调整，而且伴随着目前全球互联网科技公司都在收缩阵地，减少用工数量，为什么港股的互联网公司反而在进入11月以后大幅反弹回暖了？正所谓预见者浴生，寒往则暑来，细心的朋友其实会发现国内的互联网公司其实更早于海外的互联网公司先进行的调整，可以说是提前释放了市场的风险，而随着风险的充分释放以及商业环境的逐步回暖，国内互联网公司此时就颇有点“浴火重生”的味道了。
首先，中概股的回暖先给了互联网公司以信心，美联储加息预期的放缓，人民币汇率的升值，海外资金对于国内的优质公司来讲信心力猛增，也因为没有了利率的搅拌，也敢于放手去触及海外的投资业务，而从国内互联网公司在资本市场中的跌幅来讲，可以说在经历了这一场大动大跌之后真是跌出了一个好的价格，之所以好我们从海外资金用跑步进场疯狂扫货的举动来看，港股互联网真是成了香饽饽，抢不到就没有了的感觉。
而从国内商业环境来看，有利于互联网公司的条件正在形成落地 ，一是放松防疫的限制对国内经济复苏，需求的回升绝对有正向意义，二是，政策的适应使得国内公司逐渐明确了发展的目标，而海外资本也得以有了更多确定性的判断，双方都在重拾信心，两者合力形成了战略性看多中国股票的共力。
返回来看国内互联网企业，虽然经过这一两年的炼狱在业务上有所收缩，但是企业的商业护城河不仅没有失去，反而有一定的拓宽和加固，各自的竞争壁垒较以往其实是加强的，而且在一度的控制成本，优化运营的升级中多数业务出现转机起到了“减能增效”的效果，特别是互联网巨头三季度营收状况更是给了资本市场不小的惊艳，皆有超市场预期的表现就给了资本市场尤其是主力资金带来了超强的配置吸引力，可以说主力资金阵营一定有人对今年互联网三季度的业绩直呼几个没想到。
从整体来看，国内互联网巨头公司的调控风险有了充分的出清，这也是海外资金能够放手吃肉的关键信号，而我们从海外资金的快速涌入以及南向资金的积极踊跃地配置能够感受到在熊市中足够低廉的互联网公司的估值是多少的具有吸引力，后续，在两大经济体之间的关系有回暖的大背景下，经济的复苏，出口的增强，需求的旺盛都能够成为持续加速互联网公司业绩增长的动力 ，这对于经济活跃愈活跃的互联网公司来讲，正是投资者带来长期投资的信心给了港股互联网修复估值的强力支撑，这一点尤为重要。
展望后市，港股互联网这个板块在2023可以认为是有望博弈经济复苏的高beta品种。
过去1-2个月内宏观层面多个因素经历了较大程度的反转，包括疫情防控优化、房地产政策的出台等。这些政策的变化，虽然并不是直接针对互联网板块的，但市场的反馈却是非常积极。这是因为互联网当下的主要业务都是有很强的周期属性，也就是经济后续的强复苏将对板块业绩有很强的推动作用，特别是消费的恢复情况。
再看一组数据：11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。反映出社零相对还是比较疲弱。而同期，实物商品网上零售额13592亿元，同比增长1.2%，占社会消费品零售总额的比重为35.2%。合并两个月，10月+11月，实物商品网上零售额同比增长7.4%（同期社会消费品零售总额下降3.2%），占社会消费品零售总额的比重为32.6%，可见这两个月的比重是在走高的。 （数据来源：国家统计局）
可以看出，电商行业即使在社零疲弱的情况下仍能保持高于社零的增长，那么如果社零23年能恢复到中单位数增长，电商行业整体增速大概率回到双位数。因此电商行业在23年就有望看到一个比较明显的改善。
