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大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天我们聊了新能源车，今天我们来重点说下煤炭。关于煤炭板块，这波行情走得还是比较超预期的，我们在上周说了，投资最主要的是按照自己的投资体系去做，不要盲目期望每次都卖在最高点，买在最低点，这可能是不切实际的。
我们也说了，在520指数大涨之后，假如能稳住不快速回落，依然有进一步进攻的可能。那么目前指数依然强势收在5日线上方，处于高位蓄势的状态，究竟能否迎来进一步的突破呢？我们还是回归基本面先看下。
从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价总体上升，5月23日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报884元/吨，环比前一周上涨24元/吨。产地焦煤价格较上周总体下降，5月24日，山西古交主焦煤出矿价报价1800元/吨，环比前一周持平；5月24日，河北唐山焦精煤车板价报收2030元/吨，环比前一周下降100元/吨。（数据来源：wind）
库存方面，上周港口煤炭库存呈上升态势，5月24日，环渤海港煤炭库存2603.10万吨，环比前一周上涨5.62%；5月24日，广州港煤炭库存307.00万吨，环比前一周上升0.66%。港口炼焦煤库存、焦化厂库存均有一定上升，5月24日，六港口炼焦煤库存229.50万吨，环比前一周上升2.68%；5月24日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计774.25万吨，环比前一周上升0.89%。（数据来源：wind）
总体而言，供需偏紧下短期煤价或依然有所支撑，预计或将维持缓慢向上走势。近期煤炭供应受内蒙安全环保形势趋严影响有所收紧，据CCTD数据，5月上旬山西产量同比4月上旬延续增势，增幅5.09%，但内蒙、陕西、新疆产量分别同比-2.43%/-0.83%/-4.52%。
由此可见，主产地整体产量收紧趋势持续，特别是内蒙受安全环保检查影响降幅较大，后续叠加月末煤矿生产任务完成，供应端或维持偏紧；运量方面，大秦线近期受产地供应收缩影响发运持续偏低，但同时运量低位也有望助力后续煤价上涨。另外从需求端而言，迎峰度夏预期较好，电煤需求持续上升，非电需求表现也比较稳定。
因此回归基本面，短期基本面的情况是不错的。但从投资的角度来看，指数也涨了不少，越往后博弈的风险也越大。
从技术面的角度，短期指数的表现依然强势，但量能其实在逐步减弱，而前期的高点依然没有彻底突破，所以核心观察短期指数能否放量上涨，否则依然要留意回落的风险。
总体而言，短期博弈的风险还是比较高，个人倾向于继续以观望为主，不要盲目去博弈。但像煤炭这类红利资产，只要整体的宏观经济预期没有那么强，或还是会有资金更青睐，毕竟从长期来看，红利资产依然是属于性价比较高的一类资产。
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$
$富国中证新能源汽车指数(LOF)C(OTCFUND|013048)$
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
