#基金经理说#

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。

上回我们聊了整体市场，今天我们重点聊聊煤炭。上周煤炭板块稳中有降，中证煤炭（399998.SZ）指数收盘较前一周下降0.61%。（数据来自wind，2.26-3.01）

上周我们说过，煤炭板块此前的走势比较强势，临近两会之后，短期可能有回落的风险，但核心观察10日均线的支撑位，假如不破，则依然可能会有所支撑。

（数据来自同花顺财经）

从指数的走势看，短期基本上就是沿着10日均线向上的，而且从量能的角度看，短期依然是温和放量的趋势，那么目前指数临近前期高点，这个位置究竟是风险还是机会呢？我们依然先回归基本面看。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价环比大幅下降，3月1日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报922元/吨。产地焦煤价格稳中有降，3月1日，山西古交主焦煤出矿价报价2170元/吨，环比前一周下降50元/吨；3月1日，河北唐山焦精煤车板价报收2420元/吨，环比前一周持平。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存涨跌互现，3月1日，环渤海港煤炭库存2220.3万吨，环比前一周下降2.08%；3月1日，广州港煤炭库存260万吨，环比前一周上涨11.21%。港口炼焦煤库存呈现下跌态势，焦化厂库存有所下降，3月1日，六港口炼焦煤库存210.07万吨，环比前一周下降4.48%；3月1日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计777.75万吨，环比前一周下降9.27%。（数据来源：wind）

总体而言，上周港口煤价阶段性小幅下探，市场整体稳中偏弱运行。2024年年初以来，主产地安监形势持续趋严，叠加山西超产治理影响，全年煤炭供给或由微增转为负增长，需求中性假设下或仍有明显供给缺口。

往中期来看，供给方面，2024年主产地煤炭产量有望持稳或微降。需求方面，火电在新能源和水电的挤压替代下需求增速虽然放缓，但对比国内难以放量的供给端，这个需求的稳增长仍将带来行业缺口。

总体而言，此前我也说过，就基本面的角度，板块的红利属性从中长期的角度，依然有较好的配置价值。而短期来看，指数的涨幅较大，我们依然按照趋势的策略来应对即可。

什么是趋势的策略呢，最简单就是观察指数的几根重要均线支撑，一个是10日线，一个是五周线，无论是想要加仓还是在车上的朋友，结合量能大家都可以参考。

从整体市场的角度，就看两会期间整个指数能否稳住了，稳住的话，场外资金或才会慢慢入场。

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。