上半年债券市场信用债表现优于利率债,利率债区间震荡,信用利差整体先升后降。上半年宏观基本面震荡幅度较大,受到3-5月疫情的影响,二季度经济下探幅度较大。上半年货币政策稳健偏松,流动性合理充裕,年初为了对冲经济下行的压力,央行采取了降息的操作。上半年市场整体对于“宽信用”的预期产生了较大的转变,由1月份的“宽信用”预期,转为二季度对于“宽信用”逻辑的怀疑和数据的证伪。与此同时,上半年海外市场进入加息周期,通胀上升,美债收益率飙升。国内市场,债券长端收益率受到“宽信用”逻辑的演绎和中美利差倒挂因素的影响,上半年在震荡中小幅下行。在债券市场“宽信用”逻辑的逐步证伪的过程中,信用债投资对于安全资产的追逐更加激烈,信用利差大幅压缩至历史低位。
报告期内本产品严格按照投资目标和投资范围,主要投资于信用债。本产品以票息策略为主,优选信用债进行投资配置,保持中性久期和一定的杠杆水平,实现账户的稳健增值。