上半年以来A股市场主要经历了三个阶段:从去年年底以来的疫情放开带来的经济强复苏预期,使得年初以来风险资产表现强势、债券资产偏弱;伴随经济数据的陆续公布,投资者对于经济增长预期由强复苏切换为弱复苏,股债跷跷板效应凸显,市场避险情绪上升;5月底以来,对于经济的中长期增长活力重拾信心,商品市场率先企稳回升,股票市场震荡筑底。海外市场则在SVB事件以及美国非农就业数据持续超预期之后,开始持续定价经济软着陆和货币政策的边际放松,使得长债利率高位震荡,股票市场表现良好。
报告期内在资产配置方面,在5月份市场下跌之前,本基金一直采用了较为中性的资产配置策略,伴随市场的下跌,组合显著增加了A股资产的配置比例;在国内权益资产风格方面,组合增配了前期下跌幅度较大的科技类基金。在海外市场方面,本基金从绝对收益的角度阶段性配置了部分美股基金,并取得了一定的绝对收益。在债券类资产方面,出于对今年经济复苏的坚定信心,组合采取了短久期的票息持有策略,虽然错过了一部分估值收益,伴随下半年经济刺激政策的出台以及当前债券利率水平的相对低位,短久期的票息策略在下半年将凸显一定的相对优势。