回顾上半年,国内方面,一季度经济有所反弹,随着补偿性需求释放完全,二季度经济承压,社融增速回落,消费、地产销售数据不及预期,工业企业盈利承压,企业持续主动去库,生产走弱。政策继续保持宽松,货币政策方面,5月以来DR007周均值处于政策利率下方,6月13日逆回购利率调降10BP至1.9%,1年MLF利率和LPR利率也随后下调。海外方面,美国经济的韧性超出市场预期,虽然欧美在高通胀叠加货币政策快速紧缩的压力下隐现衰退风险,且以欧美银行业为代表的部分风险点也已有所暴露,但美国经济在服务业的支撑下,就业、消费等数据持续超出市场预期,在一定程度上抵补了货币紧缩的压力,呈现出一定韧性。货币政策方面,美联储货币政策从“急加息”转为“观望期”。
上半年,国内股票市场走势分化,上证指数上涨3.65%,沪深300下跌0.75%,创业板指下跌5.61%,债市则走势偏强,1Y/3Y/5Y/10Y国债分别下行22BP/18BP/22BP/20BP。
操作方面,本基金债券组合上半年增配中等久期高等级信用债和长久期利率债。上半年本基金整体仓位波动不大,结构实时微调,重点增配了高端制造行业个股、地产后产业链以及石油相关个股,总体较为均衡。