美联储加息大概率进入尾声,联储当前给出的利率路径指引是年内还有一次加息,明年两次降息。在当前核心通胀仍处于回落趋势之中、劳动力市场供需有改善的经济环境下,美联储调高利率终点的概率并不大。截至9月27日,市场对于降息时点的预期是在2024年6月之后,联储当前也没有紧迫的需求去引导市场推后预期。短端利率加速上行空间不大,随着美国经济在四季度软着陆以及CPI继续回落,可能仍会有波折,但恒生指数底部区域特征明显,不排除美国十年期国债收益率水平有望低于4%,美元指数也有望走弱。在国内A股市场二季度调降印花税、收紧IPO和再融资、规范减持、降低融资保证金比例“四箭齐发”的背景下,近期A股市场融资节奏已有所放缓,产业资本流出状况显著好转,违规减持的行为受到了惩治。而对港股而言,香港行政长官李家超表示,近日“促进股票市场流动性专责小组”正不停加开会议,研究提升港股流动性的方法,并会尽快提交建议报告,普遍预期10月短期刺激措施将会推出。在操作层面,本基金上半年操作主要是从防守进攻兼备策略转为进攻组合,会适当加大一些成长股进攻布局。由于之前受政策的影响和汇率波动,恒生指数经历波动,随之2023年三季度,本基金增加了三季度业绩向好的电子、创新药、医疗器械的布局。