进入2023年一季度,港股市场2月受美联储货币紧缩预期不断走强,以及地缘政治风险担忧的影响,港股市场显著回落。1月30日至2月27日,恒生指数、国企指数、恒生科技指数跌幅分别约12.1%/14.2%/17.1%。而美国就业及通胀数据超预期带动美联储加息高点预期进一步走高,美元指数上涨3.3%。分行业来看,2月外围风险压制港股市场情绪,前期涨幅较高的成长板块近期跌幅也较大,而防御性板块有相对较好的表现。防御性的通信、必选消费、公用事业,以及受益能源价格仍处高位及能源安全主题的能源板块表现相对较强。
在操作层面,本基金一季度操作主要是从进攻策略转为防守策略为主。由于之前受政策和疫情的影响,以及外围美股波动加大,恒生指数必然会经历波动,随之年报披露期临近,本基金增加了行业高景气、业绩确定性较强的电信运营商,以及复苏态势持续强劲的消费及基建产业链:春节后至今高频数据显示顺周期板块复苏趋势仍十分强劲,预计基本面复苏仍是贯穿2023年全年的投资主题,本基金适当降低了创新药的投资比例。