受双节白酒消费平淡影响，行业整体降速明显，综合来看高端酒和地产龙头性价比更高。白酒行业本轮周期以来自2022年开始显现压力，由于头部品牌的挤压效应以及渠道的缓冲作用，本季度白酒行业首次出现整体下滑，表示本轮周期可能进入磨底阶段。由于渠道反馈和公司报表之间的冷暖差异，市场之前多对实际业绩存在猜测，对酒企业绩降速存在预期，导致调整行情已超过三年，但本轮季报披露后市场反应却比较克制，我们认为这是风险开始出清、行情开始筑底的标志。

随着一系列政策组合的出台，基本面及资本市场预期已经开始有所改善，但恢复节奏仍存在不确定性，未来一段时间股价表现或将不以业绩为首要因素，而取决于渠道反馈的改善和消费预期信心增强。站在更长期视角，随着我国人口趋势的变化，白酒行业正在进入成熟期，中低速增长将在“十五五”成为新常态。随着行业格局更趋稳定，头部品牌的业绩波动收敛，公司业绩具有更长时间跨度的可预测性，当前投资可更多考虑公司的长期价值。

$长信消费精选量化股票A(OTCFUND|004805)$

$长信消费精选量化股票C(OTCFUND|013152)$

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