2024年一季度A股先抑后扬,上证指数上涨2.23%,深证成指下跌1.3%,创业板指数下跌3.87%;行业间分化加大,家电、有色、煤炭、石油石化等板块涨幅较大,计算机、电子、医药、地产等行业跌幅较大。我们认为当前A股的估值处于历史较低水平,高股息的行业以及低位成长板块均有望为投资者贡献较好收益,一季度我们根据披露的2023年业绩情况降低了医药和跨境电商平台公司的配置,增加了高分红板块如高速公路、煤炭、有色等板块的配置。