2023年三季度A股延续调整,单季度上证指数下跌2.86%,深证成指下跌8.32%,沪深300指数下跌3.98%;板块轮动加速,周期类行业如煤炭、非银、石化、地产等板块有一定上涨,上半年表现较好的传媒、计算机、电子等板块跌幅较大。年初以来主题投资盛行,但可能不适合持股周期较长的投资思路,股价的中长期上涨还是来自于企业中长期价值的提升,三季度我们将持仓的重心转移至公司内部研究相对充分、业绩能见度高、估值合理的低位行业和个股,如医药以及股价低位的生猪养殖、家居、纺织服装行业等。