二季度,全球资本市场分化有所加大,欧洲、美国、日本等发达市场整体表现较好,中国内地及香港市场表现较为疲软。美联储加息步伐进一步放缓,5月加息一次,并在6月的议息会议中决定暂停加息,联邦基金利率目标维持在5.0%-5.25%,符合市场预期。
二季度,港股通50指数累计下跌近7%,在全球主要市场中表现垫底。从成分股表现来看,跌多涨少,其中医药行业整体跌幅较大,部分“中特估”概念的港股标的表现较好,录得正收益。上半年,港股通50指数累计下跌超4%,受人民币兑美元贬值影响,本基金录得正收益。
二季度,国内经济复苏整体落后市场预期,但是政策依然保持了较强的定力,并未出现强刺激政策,这在一定程度上抑制了投资人的风险偏好。除此之外,当前的港股市场中,外资在对中国公司的定价中,显然给与非基本面因子更多的权重,这些因子包括地缘政治、流动性、公司治理、政策环境等等,理性地讲,这些因子很难把握住。往后展望,我们仍然相信,市场的定价机制将逐步回归基本面。
我们对于2023年的港股市场表现整体持乐观态度。经历了近两年的持续低迷表现后,制约市场的很多负面因素已经在2022年的年底出现了反转,并且这个趋势是持续性的。当前香港市场的整体估值水平依然处于历史较低水平,相比很多其他市场,港股当前处于的估值水平及内外环境,使其中长期配置的性价比愈加凸显。
本基金主要采用完全复制标的指数的方法,进行被动指数化投资,股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组合及其权重来拟合复制标的指数,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整,以复制和跟踪标的指数。报告期内,本基金在做好跟踪标的指数的基础上,认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。