二季度国内权益市场出现震荡走势。国内疫情平稳过去,经济在逐渐恢复的过程之中。全球国际关系暂时稳定。国内权益市场表现出主题投资活跃的特点。在这样的背景下,医药板块在二季度出现了一定幅度的调整,一方面源于市场对于经济复苏程度的担心,另一方面也因为国内创新药产业链出现了暂时的低迷。
二季度我们继续加大创新药、创新医疗器械的配置比例。国内的创新药经历了过去几年的快速发展,格局已经渐渐清晰,部分创新产品临近上市或者已经进入商业化阶段。头部企业在经历过2018年以来的药品集采之后,仿制药的部分也逐渐走出低谷。国产医疗器械和设备,也有部分产品迈进了高端领域,在高值耗材的集采和医院招标采购后进入了放量周期。中国的人口老龄化以及经济水平的发展构成了从需求端到支付端对医药行业的长期支撑。在医保资金内,创新药、创新器械的占比也逐渐增大。
我们认为2023年下半年医药板块的投资机会大过风险。在疫情之后,医院的刚需医疗场景已经逐渐恢复。医疗产品端销售也有相应的恢复。中长期维度,我们认为持续的创新是医药行业发展的动力。在组合中,我们重点配置了处方药和医疗器械板块,尤其是有创新产品商业化的药品和器械公司。