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近期，半导体板块获得资金青睐，多股表现亮眼。消息面上，半导体行业迎来实质性利好——国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（以下简称“国家大基金三期”）于5月24日正式成立。作为国家对半导体产业战略支持的重要举措，国家大基金三期的成立标志着对半导体产业链关键环节的进一步投资与扶持。公司注册资本高达3440亿人民币，无疑为半导体产业注入了一剂强心针，半导体板块或将迎来新的发展机遇。

机会解读

国家大基金三期的成立，不仅是资金层面的支持，更是对半导体产业链“卡脖子”环节的精准投资。这些环节包括光刻机产业链、光刻胶产业链、半导体设备、晶圆制造等，均为半导体产业中技术难度大、战略意义高的关键领域。通过这样的投资，可以加速国内半导体产业的技术进步和产能扩张，推动国内集成电路产业的整体发展。

板块投资逻辑

半导体板块的投资逻辑主要在三方面：

一是AI发展带来算力需求增加，为半导体芯片带来新增量。随着消费电子需求的回暖以及AI等新技术的推动，半导体市场需求逐步恢复，有利于行业的业绩修复和增长。

二是国产替代紧迫性持续增强。政策方面将持续发力推进半导体产业自主可控，如本次国家大基金三期的成立，体现了国家对半导体产业的高度重视和战略支持。这种支持为行业提供了长期稳定的资金来源和发展动力，有利于行业的长远发展。

三是半导体周期反转。此前受益于AI需求增长，存储芯片市场自2023年起已率先展现出价格上涨的趋势，产业触底信号明显。

从周期性的角度来看，半导体行业以3至4年为一个周期，根据今年公布的销售数据，当前半导体行业的周期底部特征已经相当明显，未来几年内，半导体行业有望迎来新的增长周期和配置机遇。

根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，2024年3月全球半导体销售额达到了约462亿美元，同比增长15.7%，已经连续五个月实现同比增长，尽管环比有所下降0.6%，但销售额的同比增速仍然处于较高水平。而中国半导体行业的销售额达到了141亿美元，同比增长27.4%，连续五个月实现同比增长，且环比保持稳定，由此可见，中国半导体销售额增长强度超过了全球平均水平，潜力十足。

机构策市

根据银河证券的观点，半导体公司业绩拐点已经出现，行业正在逐步修复。今年一季度，下游需求缓慢复苏和AI等新应用的落地双轮驱动行业筑底修复。我国半导体行业公司总营收增速进一步扩大，利润端降幅同比大幅收窄；75%的半导体行业公司实现营收正增长，42%实现净利润正增长，正增长比例均高于2023年同期。

天风证券对二季度的展望更为乐观，认为A股半导体一季报发布后，半导体公司边际改善同比高增，淡季不淡。受益于半导体周期复苏+AI等应用催化叠加长期国产替代趋势，部分半导体厂商迎来利润高增，看好半导体行业二季度实现高增速。半导体行业有望进入新的成长周期，看好全年板块持续环比复苏。

综合来看，半导体行业在国家政策的大力支持下，结合市场需求的回暖、行业业绩的逐步修复和国产化替代的加速推进，或迎新一轮的发展机遇。场外投资者可以通过国证半导体芯片ETF联接A（012969.OF）、国证半导体芯片ETF联接C（012970.OF）等产品，把握半导体行业的投资机会，分享行业发展的红利。

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