数据来源 Wind资讯

尽管近两年可能由于疫情等原因导致不那么直观，铜油比指标经常领先A股波动。我们认为大概率并非铜油比本身直接影响A股，因此重点分析一下市场几次重要反转之前，铜价和油价都有什么表现。

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2005、2008、2014、2018年4次市场显著反转前，铜油比都出现了显著上升。其中2008、2014、2018年的3次铜油比上升，原因都是因为油价下滑速度远超铜价。2005年则是铜价上涨速度远超油价。

习惯上，铜价常常被视为经济的先行指标，油价常常被视为通胀的先行指标。油价下跌比铜价快，通常可能意味着经济的成本下跌更快，下一轮经济上行周期即将到来；铜价上涨比油价快，背后可能是经济快速发展并没有引起足够强度的通胀。铜油比上升，可能代表着新一轮繁荣周期即将到来。

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