过去一周，A股市场V型反弹，港股市场反弹力度更强。行业方面，银行，传媒、地产板块以及地产链涨幅居前。创业板、国防、新能源、白酒、医疗、半导体跌幅居前，跌幅都超过了3%。

宏观：

货币政策方面，近两周工商银行、农业银行等多家国有大行宣布下调存款利率，多家股份制银行也表示将跟随下调部分期限的存款利率。银行存款利率的下调有利于银行负债端成本的降低，从而为降LPR和降低贷款利率提供了空间。房地产持续走弱，实体经济融资需求回落，居民中长贷疲弱，经济的弱现实可能会触发降息条件。预计降1年期、5年期LPR概率相对较高。降息之后也可能再降准。地产政策方面，近期部分高能级城市和一线城市出台放松举措，例如青岛降低首付比例、带押过户、放松限售；北京市提高公积金贷款额度等。在房住不炒大基调下，一线城市房地产实质性放松较难，但其余高能级城市需求侧仍有望进一步松动，此外房企融资端松绑政策有望加强落实。消费政策方面，中央强调汽车促消费，从新能源汽车优惠、购车补贴等方面大力推动汽车消费；地方消费券继续发力，保持较高规模。贸易政策方面，政策聚焦中国-老挝商谈经贸合作、中国-阿根廷签署“一带一路”合作规划、中国-秘鲁就自贸协定升级谈判、商务部表示将推动大市场建设和扩大市场准入。

行业方面：

新能源车锂电池：商务部办公厅 6 月 8 日印发通知，进一步稳定和扩大汽车消费，根据“2023 消费提振年”活动安排， 统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。新能车下乡配套举措包括推动适销对路车型下乡以及推进农村集中式公共充电桩场站建设 等）。5 月欧洲八国电动车注册量约为 18.56万，同比+25.8%，环比+31.7%，渗透率达 21.6%。国内 5月新能车销量 71.7 万辆，同比+60.2%，环比+12.7%。据 SMM，电池级碳酸锂价格 31.3万元/吨（+4.2%），氢氧化锂价格 29.50 万元/吨（+1.7%）。

光伏 ：硅料价格加速见底，产业链价格加速平衡，下游需求有望加速释放。PVInfoLink 数据，上周多晶硅（致密料）均价 100 元/kg； 182/210mm硅片均价 3.60/5.00 元/片；电池片均价 0.85-0.92元/W；组件均价 1.56- 1.59 元/W。

商品资源：生产方面，稳中有升。主要品种钢材库存继续下行，环比下降4.0%。全钢胎、半钢胎开工率与上周小幅上升。化工品PTA行业有所恢复，PTA工厂负荷率上升7.6个百分点，下游聚酯工厂较上周小幅上升1.1个百分点，织机负荷率较上周基本持平。沿海八省煤炭日耗略有回落，但仍超过近5年来同期水平。工业品价格，涨多跌少。上周黑色系价格均有上升，原油价格由负转正至2.9%，焦炭、焦煤价格环比由负转正，螺纹钢价格环比上升1.9%。建材方面，玻璃价格环比上升4.9%，扭转连续5周下跌的局面；

6月南华工业品及能化指数均有不同程度的反弹。民生证券认为，去库正在临近拐点。复苏之路不是平坦的，近两月需求的不及预期导致库存大量堆积在上游，为缓解库存压力，制造商不得不主动降价，商品价格回落。产业层面的库存行为变化，一定程度上强化了经济的趋势，而这一趋势造成了二级市场投资者更极致的悲观预期。但一切似乎正在改变，上游主动去库或已接近尾声，补库意愿回升。当前部分商品的开工率显著反弹，且高于历史水平。5月30日以来，欧洲天然气价格已经企稳反弹，这意味着欧洲从去年底以来的能源侧库存去化已经结束，这对于中国从出口制成品的数量压制和进口能源价格上的压制临近尾声，“价格下行压力”开始缓解。资源股的两大压制因素（美元强势、需求担忧）边际上都在缓解。

#A股全线反弹！能稳住吗？#

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