4月上旬上海的疫情表现持续冲击国内市场,全国各地奥密克戎病毒的传播,在加大疫情防控难度的同时,也给今年国内经济增长预期蒙上了一层阴影。海外方面,地缘政治风险依旧在影响市场表现,俄乌事件带动全球政治格局动荡,但这一影响正在被市场逐渐消化。在疫情及地缘政治冲突带动下,国内经济基本面进一步承压,4月市场整体悲观情绪继续延续。5月以来复工复产预期的加强叠加稳增长政策的密集出台,使得市场预期有所回暖。美国通胀预期回落,美债及美元指数回落,全球风险偏好上行,全球股指新兴市场表现居前。外部环境方面,美联储加息仍在途中,5月份一度下降的加息预期又有所回升,这或影响全球市场风险偏好。而从国内看,随着各项稳增长政策的落地,当前政策底或已出现,但其传导至盈利和预期的变化或仍需时日。常态化防疫叠加稳增长政策落地,低产业链复杂度的二产表现将相对较好;随着有序放开,接触业和产业链复杂的高技术制造业边际收益最大。
自五月市场逐步企稳以来,投资者情绪持续回暖,预期持续改善,风险偏好进一步回升,带动成长板块部分细分领域大幅上涨。综合来看,目前市场仍处于反弹期,有望在接下来的震荡行情中实现中枢上移,景气投资策略回归,公募基金投资优势逐步凸显。中短期内行业轮动现象较为频繁,本产品保持持仓组合在行业和风格上的均衡策略,在分散投资分险的同时确保有效参与行情。