公告日期：2024-01-19

鹏华养老目标日期2040五年持有期混合型
发起式基金中基金（FOF）

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2024 年 1 月 19 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏华养老 2040 五年持有期混合发起式（FOF）

基金主代码 012784

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2023 年 1 月 19 日

报告期末基金份额总额 13,435,652.33 份

投资目标 在严格控制风险的前提下，通过科学的大类资产配置，优选基金力争
实现基金资产的稳健增值，为投资者提供稳健的养老理财工具。

投资策略 本基金的投资策略包含资产配置策略和基金投资策略。在严格控制风
险的前提下，通过资产配置，优选基金力争实现基金资产的稳健增值，
为投资者提供稳健的养老理财工具。

1、资产配置策略

本基金属于目标日期基金。目标日期基金资产配置策略的核心是下滑
路径（Glide Path）设计。下滑路径指：资产配置比例在投资者生
命周期上是动态变化的，具体而言，在投资者年轻时，基金将配置较
高比例的权益类资产，随着目标日期的临近，权益类资产比例逐步下
降，而非权益类资产比例逐步上升。

下滑路径设计主要基于两大理念：第一，随着期限拉长，权益类资产
风险溢价逐步稳定，通过长期投资，能够获取权益资产长期维度高确
定性的收益；第二，随着年龄的增大，人力资本面临贬值，风险承受
能力逐步降低，通过增加债券基金、货币基金等非权益类资产的配置，
从而获得退休后稳定现金流。

具体设计过程中，本基金以实现养老金财富稳健增值为目标，基于谨

慎的长期资本市场假设，综合考虑投资者养老金替代率缺口、预期寿命、定投比例以及生命周期上的风险承受能力等因素，在借鉴海外市场成熟经验的同时结合中国实际情况作了大量本土化尝试，通过随机模拟与动态规划的方法得到预设“下滑路径”。
在实际投资过程中，为了优化基金组合的风险收益比，本基金根据实际的市场状况对资产配置比例进行战术调整，战术调整的范围受到严格限制，对下滑路径权益类资产比例中枢值向上偏离不能超过 10%，向下偏离不能超过 15%。与此同时，本基金将充分衡量大类资产下子类资产的投资价值，择优配置，力求达到优化资产配置的目的。
最后，本基金会根据中国未来资本市场的变化，实时监控下滑路径的有效性，并将在招募说明书及更新招募说明书中披露预设下滑路径及权益类资产比……
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