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发表于 2024-06-24 10:20:33 天天基金网页版 发布于 北京
重磅!三大交易所IPO受理、上会全部恢复

01市场回顾

上周A股沪指失守3000点,主流宽基仅有科创50收红,市场日均成交额回落至7100亿元。一方面,陆家嘴论坛上监管层释放积极信号,包括支持性货币政策、科创板改革等;另一方面,5月宏观经济数据显示经济基本面改善偏缓,加剧了市场对经济复苏力度的担忧。

海外方面,全球股市大多收涨。美国方面,6 月议息会议后,部分委员表态偏鹰,降息预期小幅回调;经济数据上美国 Markit PMI 强于预期,首次申请失业救济人数回落但总数高于预期。欧洲方面,上周瑞士央行年内第二次降息25BP,英国 8 月降息预期升温,欧洲与美国货币政策分化持续。

(数据来源:Wind,日期截至2024年6月21日,指数过往业绩不预示其未来表现)

02行业情况

上周申万一级31个行业跌多涨少,其中,电子、通信、建筑装饰行业涨幅居前,房地产、商贸零售、传媒行业跌幅居前。

上周电子涨幅领先,消费电子方面,短期618销售数据较好,叠加WWDC对于AI手机的预期,推升机构投资者对整个果链配置,果链表现非常强势。另一方面,半导体基本面弱复苏,上市公司股价在底部,叠加政策重提“鼓励科创企业收并购”,给投资者更多弹性释放,部分资金参与积极。

上周房地产跌幅较大,5月数据显示房地产基本面仍待改善:开发投资同比降幅扩大;销售市场量价仍在调整;房企现金流仍有一定压力。4月下旬以来供需两端政策效果有待持续观察,市场对房地产成交复苏的持续性持谨慎态度,成交额和成交量较前几周有所缩水。

(数据来源:Wind,日期截至2024年6月21日,以上不构成个股推荐)

03策略观点

【寻找平衡—每周市场复盘】上周A股整体延续前期缩量调整态势,大多指数均收跌。其中,科创50和上证50表现靠前,科创50也是唯一录得正收益的指数;中证1000和中证500表现靠后。风格层面,TMT相对抗跌,主要受益于车路云等政策催化。此外,人民币汇率触及7.26阶段性新高,北向资金的出现连续两周大幅净流出,也对市场资金面产生压制。上周市场日均成交额进一步回落至7100亿元,交易情绪阶段性低点。

政策期待与宏观经济数据兑现是影响上周市场的两大因素。一方面,陆家嘴论坛上监管层释放的积极信号,如中国人民银行行长潘功胜强调的支持性货币政策,以及证监会宣布的深化科创板改革措施,对市场情绪产生了正面影响。市场对于更大规模的政策举措预期未能实现,导致部分投资者情绪受挫。另一方面,5月宏观经济数据显示经济基本面改善偏缓,特别是金融数据的偏弱表现,加剧了市场对经济复苏力度的担忧。短期来看,市场可能继续在多空因素交织中寻找平衡。

近几周来看,市场资金持续在不同板块间快速轮动,寻找新的投资主线。科技成长板块受到资金的青睐,特别是在供给出清和需求回暖的背景下,消费电子链、半导体设计、创新药和机器人等子行业成为关注焦点。同时,"泛AI+华为"新一轮技术供给创造需求的预期,以及出口链中中国优势制造和海外补库存的逻辑,也吸引了资金流入。此外,高股息资产和低位顺周期板块,如有色金属、石油、家电和交运等,也被视为具有投资价值的领域。整体而言,市场在等待更明确的经济复苏信号和政策支持,投资者保持谨慎,同时积极寻找结构性机会。

【否极泰来——科创板改革八条措施点评】

2024年6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,措施主要包括强化科创板“硬科技”定位、开展深化发行承销制度试点、优化科创板上市公司股债融资制度、更大力度支持并购重组、完善股权激励制度、完善交易机制,防范市场风险、加强科创板上市公司全链条监管、积极营造良好市场生态八条措施,我们对此做出点评。措施强调科创板“硬科技”定位,严把入口关。在上市“入口端”精准识别科技型企业,优先支持突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市,支持优质未盈利科技型企业在科创板上市,优化新股发行定价机制,进一步加大网下投资者报价约束,引导理性报价。从行业分布看,截至2024年6月19日,科创板当前总市值超过5万亿元,其中电子、医疗保健、机械设备和计算机分别占37.8%、18.5%、8.8%、8.7%,行业分布持续向以新一代信息技术等产业为核心的中国“硬科技”聚集,资本市场与“硬科技”加速融合,呈现互相支持、共同发展的大趋势。此外,本次措施在监管上边际趋严,在加强交易监管的同时,从严打击市场乱象,优化私募基金退出机制,严格执行退市制度等。

大力度支持并购重组,优化融资制度和股权激励机制。新措施健全“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”,推动再融资储架发行试点,进一步激发融资的“活水”效应,释放资本市场的资源配置潜能,支持再融资募集资金用于研发投入,全力支持“硬科技”企业突破关键核心技术;同时完善股权激励制度,与投资者更好实现利益绑定;大力支持并购重组,提高并购重组灵活性,支持企业整合产业链、做优做强。这是新措施对“国九条”中明确市值管理基调,全面完善减持规则体系,鼓励上市公司综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量在科创板中的落地回应。

优化完善交易机制,丰富科创板产品。优化做市商机制、盘后交易机制有助于提高科创板流动性,为投资者提供便利。同时丰富科创板指数,ETF品类以及各类科创板相关的金融衍生品将持续带动科创板热度提升,吸引更多进入科创板的增量资金并促进科创板平稳运行。从与科创板相关的ETF产品看,2024年一季度科创板ETF产品规模已经达1784亿元,而这一规模在2020年年底仅289亿元,科创板的热度正在快速攀升。加强全链条监管,营造良好市场生态也有助于有效保护中小投资者合法权益,提升对科创板的信心,吸引更多中长期资金入局,壮大耐心资本,促进形成科创板良好的市场文化和投资文化。

政策支持加低估值背景下,科创板配置性价比凸显。目前市场对新质生产力以及追赶和突破前沿科技的企业和行业存在普遍低估,从国内及全球比较看,科创板估值仍处于相对较低位置。往后看,政策支持、市场参与者的积极投资以及企业的持续创新,将共同推动科创板行业朝着更为繁荣和可持续的方向发展,未来科创板配置性价比值得关注。

(数据来源:Wind,财通策略、长江证券,观点仅供参考)

04热点资讯

【重磅!三大交易所IPO受理、上会全部恢复】三大交易所IPO受理、上会已全部恢复。6月21日晚间,北交所受理了3家企业的IPO申请,这是北交所时隔3个月之后恢复IPO受理。6月20日晚间,沪深交易所各受理了1家IPO申请,这是沪深交易所时隔半年后再次受理IPO。这也意味着,三大交易所IPO受理全部恢复。与此同时,三大交易所IPO上市委会议也已经全部重启。沪深交易所在5月重启,北交所在6月重启。有的上市委会议已经通过了IPO的首发申请。

【A股利好!增量资金来了 上市公司发布新一轮增持计划】近期,上市公司扎堆发布重要股东增持进展。其中,山东钢铁控股股东在短短一周时间内增持超8000万元公司股份,引发市场关注。此外,包括通威股份、隆基绿能在内的多家明星公司也发布了重要股东增持进展,不少公司重要股东增持金额较高。以银座股份为代表的部分上市公司增持期限较短,并很快完成增持。

数据来源:Wind,华夏基金,券商中国、中国证券报,截至2024.06.23

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