创新药板块历来容易受到政策的相关影响，这个我们也可以从近期板块的表现中感受到这一特点。2021年以来，在医保降价、集采、临床指导等各项政策的影响之下，行业在今年下半年开始出现了较为明显的回调。展望未来，受医保降价趋势边际回暖、国内创新环境持续宽松的影响，创新药板块预计将触底回升。

从医保谈判来看，目前集采降价已趋于缓和。在11号落幕的国家医保谈判中，业内预计PD-1类肿瘤药或将继续降价，但降价幅度或比预想中温和。另一方面，本次医保目录调整延续了“保基本”和“促创新”两大方向。我国医药覆盖药品数量已经从2000年1535个增加到了2800个，体现了医保“保基本”的功能定位；同时，对于肿瘤、免疫以及抗病毒领域创新药品种而言，医保谈判扩大了创新药品种准入的时间窗口期，显示对创新药的支持仍然比较突出。

创新药通过国家层面谈判进入医保目录是快速放量的重要渠道，因此集采政策对该板块影响较大。但目前市场普遍预期相关非利好影响因素已经过去，未来创新药降价预计将较为温和，加之政策对创新的支持态度不变，创新药板块在当前经历大幅回调后或仍具备一定的投资性价比。

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