昨日，传媒行业涨幅第一。
国信证券在传媒行业专题研究中指出：
传媒行业4月跑输市场，整体估值处于较低水平。1）4月份传媒（申万传媒指数）板块下跌5.23%，跑输沪深300指数7.12个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第30位；2）估值来看，当前申万传媒指数对应PE（TTM） 31x，处于历史28%分位数、整体估值处于历史较低水平。
业绩回顾：23年触底向上，24年一季度业绩整体承压。1）23年全年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入5089亿元、归母净利润346亿元，同比分别增长5.75%、132.68%，营收稳中有升、净利润大幅增长；2）24年一季度全行业实现营业收入1196亿元，归母净利润79亿元，同比分别增长4.88%、-28.82%；营收增长主要来自广告营销（一季度同比16.48%）、游戏（一季度同比6.62%）板块拉动；净利润来看，除影视院线同比正增长外、其他子行业均双位数以上下滑。
五一票房历史第二、游戏行业3月同比向上，AIGC应用与大模型持续迭代。1）3月份中国游戏市场同比增长 7.18%，其中移动游戏同比增长8.75%；2）4月总票房达22.39 亿元人民币、同比下滑 22%；五一档票房达15.28 亿，同比增长0.5%，历史第二成绩收官；3）AIGC方面，AI搜索增速表现亮眼，海内外大模型持续迭代。
关注影视行业及游戏、广告行业个股，持续看好新科技带动下的板块中长期机遇。1）影视板块有望持续复苏，推荐渠道以及内容；游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现；以及媒体）、IP潮玩及出版等领域；2）大模型加速发展带动AIGC关注应用端向上机会，重点把握IP、大模型及应用环节。
（国信证券《传媒行业财报回顾暨5月投资策略》，2024/5/13，不作为任何投资建议。）
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数据来源：Wind、同花顺、财联社等，2024/5/14
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