1 毛主席在《矛盾论》中说： “第一、事物发展过程中的每一种矛盾的两个方面，各以和它对立着的方面为自己存在的前提，双方共处于一个统一体中；第二、矛盾着的双方，依据一定的条件，各向着其相反的方面转化。” “一切矛盾着的东西，互相联系着，不但在一定条件之下共处于一个统一体中，而且在一定条件之下互相转化，这就是矛盾的同一性的全部意义。” “一切过程都有始有终，一切过程都转化为它们的对立物。一切过程的常住性是相对的，但是一种过程转化为他种过程的这种变动性则是绝对的。” “矛盾的斗争贯串于过程的始终，并使一过程向着他过程转化，矛盾的斗争无所不在，所以说矛盾的斗争性是无条件的、绝对的。有条件的相对的同一性和无条件的绝对的斗争性相结合，构成了一切事物的矛盾运动。” 2 其实主动基金和被动基金就是这样的辩证关系，对立统一，甚至相互转化，而不是静态的、分裂的。 系统性牛市初期、市场拔地而起的时候，由于仓位、集中度的原因，部分主动基金可能跑不过被动基金。牛市中期或者结构性牛市，主动管理的涨幅或远超被动基金。 熊市来临的时候，情况开始变复杂，主动基金的调仓是双刃剑，调对了回撤低或者切换成了上涨的结构，当然这个比较难；或者基于对持仓结构的理解“不动如山”，等待估值修复；最差的一种情况是乱动，越动越错导致净值持续走低。相对于这最后一种情况，被动则变成了一种相对清晰的资产，至少跌的明明白白，还能让人敢于补仓。 主动要想有锐度，势必要向被动靠拢，聚焦于单一或者少数的赛道。区别在于主动的个股相对集中，而一旦分散了，那主动也就慢慢转化成被动了。 在主动和被动的转化过程中，从主动出发，则是以量化组合管理为基础，通过主动管理进一步争取超额收益；而从被动出发，则是以因子投资为核心，做指数增强或者smart 。
3 基于以上的辩证思考，从财富端的角度，怎么更好的使用主动和被动？以下是可供我们讨论的想法。 第一， 针对单一行业或赛道，或可用被动来补仓和交易，因为这个工具比较清晰。简而言之，主动的不足，被动来协助解决。 第二， 针对账户整体，可以考虑用被动来平衡风格。终极目标是均衡，那么成长多了就配一些价值，价值多了就配一些成长。 第三， 面向未来，纯被动的组合或者纯主动的组合都各有用武之地，但也可以从辩证的角度来做：主动不好的时候，提升被动的使用；被动涨上来的时候，若主动的超额收益开始修复，需要重新重视主动的价值。
总之，从动态和发展的角度看待主动和被动的关系，从时间和空间的角度观察外部环境变化对这两者关系的影响。最终必须要统一于，能为客户赚钱，这才是硬道理。
风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
