2022年二季度市场大幅波动。4月份,上证指数下跌6.31%,高成长主题例如新能源、芯片等回撤超过10%。4月末到二季度末,市场又重新进入反弹。
市场大幅波动主要是由于内外部因素的共同影响。内部因素来自于国内疫情的变化带动市场情绪从悲观好转。外部因素主要来自于海外高通胀环境下利率水平的抬升,压制成长板块的估值,同时带来汇率的波动。国内政策端以稳增长为主基调,保持流动性相对宽松的环境以及利率水平的稳定偏降,但实体融资需求仍然偏弱。因此,高景气、高成长的板块在经济低速增长期显得更为可贵,这也带来了高成长板块在二季度后两个月的大幅反弹。
生物医药在反弹的第一阶段弱于大盘反弹幅度,纳斯达克生物科技指数表征的海外市场也在几乎相似的时间区间发生相似幅度的回调。疫情、集采是影响国内生物科技的内部因素,但全球生物类新药研发的突破性进展欠缺、投融资热情降低是影响全球生物医药产业的外部因素。目前,国证生物医药指数动态市盈率34倍,估值分位数为近十年3%分位数附近。近期,海外生物医药投资情绪明显好转,国内生物医药企业低估值的吸引力也在增强,前期负向冲击造成的估值冲击或将继续修复。
生物药ETF联接跟踪生物医药指数,指数主要投资于CXO、疫苗、检测、创新药领域。报告期内,本基金仍在建仓期,建仓期满后本基金股票与标的ETF投资仓位将基本保持在90%~95%之间,以实现有效跟踪业绩比较基准的投资目的。