开年以来,权益市场震荡加剧,持续下跌,沪深300指数下跌14.5%,创业板指数下跌19.96%,恒生指数下跌5.99%,外围环境因素如美联储加息、俄乌武装冲突,以及国内防疫形势依然严峻等对市场短期冲击较大,PMI等月度数据也显示宏观经济走弱,权益市场风险偏好转低,持续对权益资产价格形成压制。组合结构上仍维持均衡配置:低估值高股息的电信运营商H股、低估值稳增长(基建、金融)、必选消费(乳制品、物业管理等)、部分已经跌至低位合理区间的成长领域。经过一个季度的持续下跌调整,当前的权益市场已经回落至具备一定投资吸引力的位置(绝对估值略低于历史中枢,股债比价关系得益于较低的无风险利率水平显示股票占优),风物长宜放眼量,随着市场负面影响因素逐渐过去,叠加稳增长政策落地见效,对权益市场的过度悲观预期有望得到纠正。