展望2024年四季度和2025年，我们比较看好以下四个方向。
第一，我们认为全球AI周期仍在中早期阶段，AI将成为未来10年社会生产效率提升的关键因素。目前大模型的能力仍是应用端放量的核心瓶颈，因此预计硬件及算力端的基本面持续性仍然较强，在GPT-o1发布后，模型的逻辑能力大幅增强，同时4o多模态能力开放也会催生很多即时互动需求。同时，在未来2-3年维度，我们也看好端侧AI的前景，行业龙头已经勾勒出AI代理的初始形态，陆续发布AI赋能的应用，未来会有更多第三方原生应用加入生态，这不仅会催化换机周期的到来，而且会进一步巩固系统和流量入口的地位，有机会最终分得更多利润，在这过程中，整体应用的格局和生态预计也会发生很大变化。
第二，随着港股成长股在今年以来大幅提高股东回报（分红率、回购），很多成长股也具备很强的价值属性，不仅在估值、综合股息率与市场追捧的公共事业、周期行业类似，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”，我们认为港股互联网行业是新的“价值股”。另外，过去3年，外资流出是港股市场下跌的一个主要的资金面影响因素，但是充足的回购和分红有望抵消外资流出的影响，成为部分个股反转的重要胜负手之一。这类“价值成长股”，也是本轮反弹的主力军，但目前这些优质公司的估值仍然相较海外同行大幅低估，他们是我们未来一段时间在港股的主要布局选择。
第三，我们坚定看好中国制造业和服务业的升级之路，看好出海3.0模式。所谓出海3.0模式，就是摆脱过去的初级制造业、代工模式，有更多的高端中国制造、中国创造、新的商业模式进入海外市场，赚取超额利润，包括电动车、创新药、线下新零售、IP、高端制造、奢侈品、品牌消费品等领域。虽然在四季度和未来一年，中美关系面临诸多变数和挑战，但我们相信这些领域的优秀公司具备很强的全球竞争力，可以克服困难，应对政策风险与培养本地化能力也是它们成为全球化集团的必经之路。本基金也会用更严格的标准进行筛选，并在市场情绪波动时，逢低布局。
第四，我们年初以来，一直重视全球主要国家降息大周期带来的机会，不论是美国还是全球市场，都有不少行业或资产的基本面和估值都受到高利率环境的抑制，随着全球通胀顺利下降、降息如期到来、且能够实现经济软着陆，这些行业和公司将迎来估值上升、盈利回暖的机会。虽然我们赞同全球长期通胀中枢上移，但不妨碍把握本轮降息带来的机会。
在2024年，南方中国新兴经济将坚持基金主题，在逆境中始终保持成长风格，坚定看好中国新兴经济公司的长期发展，重点投资在目前宏观环境和产业背景下，仍然具备成长属性的子行业和优质公司。同时，基金将更多以全球产业研究为基础，从长期视角，投资全球和中国新兴成长行业的核心企业。
$南方中国新兴经济9个月持有期混合(QDII)A(OTCFUND|012584)$
$南方中国新兴经济9个月持有期混合(QDII)C(OTCFUND|012585)$
$南方信息创新混合A(OTCFUND|007490)$
$南方信息创新混合C(OTCFUND|007491)$
$南方上证科创板芯片ETF发起联接A(OTCFUND|021607)$
$南方上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|021608)$
$南方中证500信息技术联接A(OTCFUND|002900)$
$南方中证500信息技术联接C(OTCFUND|004347)$
$南方恒生指数ETF联接C(OTCFUND|005659)$
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