今天市场震荡，上涨1600，下跌3596，涨停46，跌停21

上证指数今天跌了0.55%，但很多人应该会有久违的感觉：终于跑赢指数了。

半导体、新能源、军工表现都不错，沪深300跌了0.15%，中证500跌了0.11%，哪些板块跌了?

大热的红利板块今天跌幅1.33%。之前和大家说过，目前的红利指数，从我的角度来看，还称不上宽基指数，因为其中单个行业的占比是偏高的，银行+煤炭的组合，基本能在各类型的红利指数中占比接近50%（如下图）

在上一周的文章里，有给大家去回顾红利指数历年的业绩（如下图）并做了风险提示。红利指数出名主要还是这4年，在A股弱势的情况下，作为防御性资金得到大家的青睐，但可以看到市场转暖的年份（2019、2020），是会跑输沪深300不少。所以红利基金，并不是想象中的那么稳，红利因子依然是属于一个风险类因子。这个位置，大家要慎重考虑。

接下来详细的聊一聊上周公布的一个金融数据M1，M1指的是M0流通中的现金+活期存款。M1上个月的数据同比下滑4.2%，这应该是历史上最低的数据，而第二低的数据是上上个月产生的，同比下滑1.4%，于是很多人对这个数据非常担忧，感觉天大的事情要发生了，但其实完全没有那么严重。

首先说一下，为什么M1下滑，其实还是主要因为银行的存款利息下降了，大家不放在银行。之前虽然银行的利息低，但一些中小银行，为了吸引存款，有时候会手工加点利息上去，能吸引一部分投资者。今年的4月以前，这属于常规操作，4月以后，这就属于违规操作了，存钱的人自然就少。

再加上货币基金、短债基金、银行理财产品等等的分流。这些产品近半年的业绩还不错，利率此消彼长，M1的下滑是自然的事情。而且，不仅仅是过去的2个月，至少到今年的11月之前，可能M1的同比都是负数（最长到明年的4月结束）。

但为啥也不用特别担忧呢，M1我们常常称为狭义货币，M2包含M1，被称为广义货币，5月份的同比增长速度是7%，是正数，但确实也是有历史数据以来比较低的数值。

如果用M2减去M1 ，剩下的数据是什么？是准货币，也就是随时可以变成货币的资金。这个同比增速在10%左右（下图灰色的曲线），处于历史的中等水平。也就是刨去“挤水分”因素导致的M1同比下降，准货币的同比增速还是正常的。

我们也可以来看看，美国的M1和M2同比增速，感受一下，什么是”直升机撒钱“。M1那个最高峰是疫情发生的时候，最高的同比增速是362%。最新的M1和M2同比增速：-3.6%和0.53%，上个月的数值是-5.13%和-0.28%。

今天还公布了一些金融数据，整体来看还是可以的，尤其是制造业表现较好，房地产和汽车的销售还是偏弱，市场基本都包含了这些信息。上海这边的房地产，在527新政后，复苏不少，给大家看一个上海二手房日成交套数：

上周五1天成交了1184套，是去年9月份以来的新高；

橙色的线是我做的10日的均线，更能够感受到二手房市场逐步回暖，波浪式上升。