经历开年以来的持续上涨，近期债市出现了一些波动，部分投资者可能担心债市还能不能继续走强？我们认为，这属于正常的波动，目前债市仍处于利多环境，大幅调整风险可控！那这几天债市的调整是什么情况呢？一起来看看！

上周债市回顾

上周债市总体延续走强，但长端利率波动明显加大。具体来看，上周两会公布的GDP增速5%、赤字率3%等主要政策目标与市场预期基本一致，同时央行行长表示未来仍有降准空间，继续支撑债市多头情绪，周一至周三债市延续涨势。

基于近1月长端走势强劲，10年期国债收益率下破2.30%后激发止盈情绪，再加上市场对1万亿超长期特别国债供给的担忧，30年国债止盈盘偏强，长端利率波动明显放大。

叠加周四到周五，在1-2月进出口数据超预期走高等因素冲击下，债市小幅回调。

资金面方面整体保持均衡，但资金价格仍居高不下，也限制了短端进一步走强的空间，整体表现不如长端。

展望后市

在基本面仍然偏弱、货币宽松预期较一致、资金面平稳以及资产荒等多方面因素支撑下，目前债市仍处于利多环境，大幅调整的风险较可控。

不过，受高额政府券净缴款以及巨额同业存单到期等影响，本周资金面或受到一定干扰。加上今年以来债市持续走强，短期回调只是市场普遍预期的兑现，属于正常调整，所以遇到波动大家无需过度担忧，不妨放平心态耐心持有。从中长期来看，大家也可以考虑把握回调加仓的好机会。

具体来看：

政策面来看，两会四方的主要政策信号与市场预期基本一致，对债市情绪扰动有限。此外，财政政策方面表示今年要发行一万亿超长期特别国债，需重点关注特别国债的发行方式与发行节奏，若有利空对超长端影响更大，10年内品种受冲击相对有限。

基本面来看：从高频数据看，年初基本面仍在弱复苏，特别是房地产销售仍然低迷。本周1-2月宏观经济数据即将出炉，超预期好转的可能性或不大。目前基本面上对债市没有明显的利空。

货币政策方面，央行行长的表态进一步强化货币宽松预期，整体上当前债市利多的环境仍在延续。

（以上内容整理自iFind、东方金诚、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

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