本基金将主要投资具有竞争优势的行业龙头企业以及大市值蓝筹公司,适度通过择时控制风险。行业上我们看好国内大消费产业链以及当前通胀环境下周期板块的投资机会。选股上定性分析与定量财务指标验证相结合,从公司商业模式、研发储备、产品布局、公司治理等定性分析公司前景,同时结合多维度财务指标验证如:研发投入绝对额及营收占比,研发人员数量、单人产出和人均薪酬,营收增速、订单增速、研发团队组织模式和激励方式等,选出行业龙头以及具有竞争优势的公司,以求取得长期超额收益。
展望:
我们认为市场大概率已由系统性下跌期进入震荡期,保持耐心布局未来是我们当下要做的。政策端毫无疑问是支撑当前市场的核心,从4月29日政治局会议,到5月20日央行调降5年期LPR利率,5月23日国常会部署6方面33项一揽子“稳经济”措施,再到5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议要求“一揽子稳经济政策5月底前都要出台实施细则”并委派督察组督察。我们可以感受到政府对于稳经济、保就业的决心,同时与海外国家相比2020年以来我们一直保持了较为克制的经济刺激手段,为当下政策的发力留下了空间。我们相信国内经济失速下行的风险在大大降低,结合前期市场大跌“估值底”的支撑我们认为市场大概率已从趋势性下跌转向区间震荡的新阶段。
从基本面维度我们判断市场中短期行情可能偏震荡,过往经验上从政策发力到经济企稳通常需要一个季度左右时间,再加上疫情防控难度在加大叠加海外放开后制造业产能的复苏我们预计此轮经济修复的弹性和节奏可能要小于2020年。因此基本面的修复和疫情的控制都是一个逐步向好的过程较难一蹴而就,市场保持震荡走势的概率较大,不过度乐观与悲观保持耐心。