华龙证券在其研报中指出，白酒行业基本面仍处于承压阶段，在促消费政策刺激下，2025年估值或将率先修复，实际动销好转，最后反映到报表端基本面改善。报告认为主因一方面是婚宴场次下降，此外受经济压力和消费者观念的转变，婚宴白酒用量呈减少的态势。叠加2023年承接了过去三年较多的宴席补办，基数较高。2024年传统白酒消费旺季中秋和国庆期间，行业呈现“旺季不旺”的特征，2024年9月24日以来，一揽子宏观政策利好频出，白酒商务消费场景对宏观环境依赖性较大。2025年伴随宏观、地产行业的回暖，商务需求端还有较大改善空间，2025年白酒估值有望先于基本面修复。高端白酒和区域酒龙头有望率先企稳回升，次高端白酒前期受损较大，需求反转下具备较高弹性。

白酒昨天大幅高开后走低，虽然是上涨的但抛压表现的意味更浓一些。由于白酒此前是阴跌状态，筹码成本基本汇在一起，突然出现的中阳反弹，高开低走，也是重新收复年线与20天阻力线。今天白酒低开受20天阻力线支撑重新走高，虽然未能反包昨天的高点，但没有继续下行说明抛压基本出清，如果这个时候出现做多资金的流入，白酒是有机会继续走好的。当然，如果资金对白酒不感冒，依然是观望状态，由于年线已经收复，如果没有利空消息出现，白酒的筹码估计也不会自己砸自己向下重新破位，这会导致白酒继续围绕年线附近横向波动，等待下一次中阳信号的出现才有可能走高。

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