中秋节后第一天，茅子继续杀跌了，开盘就跌破1300元关口，盘中虽有反抽，但整体的抄底力度依然比较弱。

当“旺季不旺”成为今年白酒“双节消费”的市场共识，资本市场也给出了股价上反馈。按照历史规律，每年中秋国庆销售旺季，市场都对白酒行业寄予厚望。随着2022年白酒行业迈入周期性调整，2022~2024年中秋销售旺季，资本市场上白酒板块的表现都没有迎来期待中的上扬。

再往深了看，今年以来，白酒股的表现就一直不太好。不少头部白酒股的股价跌幅都在20%左右，有的甚至达到了30%。

国海证券研报指出，白酒中秋反馈平淡，静待需求复苏。主要由于中秋旺季进入冲刺阶段，终端反馈平淡。近期国海证券线下走访了河南、安徽、山西、湖南、江苏等地白酒市场，渠道对中秋旺季反馈普遍较弱，主要原因在于：

1)今年中秋较早，回乡走亲访友场景减少，去年则是中秋国庆双节合一，且是疫情后第一个中秋，落差感较为明显；

2)宏观经济弱复苏，商务宴请、礼赠需求减弱，高端酒以及高线次高端价位均受到影响，

3)渠道情绪较弱叠加茅台批价波动，电商低价冲击等，终端进货意愿低迷；

4)去年宴席高基数，今年有所回落。

说到底，现在白酒行业的核心问题还是在于需求预期。近期茅台批价回落，也包含了经销商对中秋后批价进一步走弱的预期。相信未来随着经济政策的不断出台，市场信心回升，白酒板块估值将迎来修复。

不过，叨叨我觉得，这白酒股的下跌空间已经不大了。毕竟，现在的估值已经低于历史平均水平，有些酒企的估值甚至接近历史最低点。只要外部环境有所改善，人们对未来的信心回升，白酒股的估值修复行情还是很有希望的。

就像长城证券研报的，今年白酒市场虽然有压力，但也有不少地方正增长。市场库存下降后，白酒市场有望逐步恢复。万联证券的研报也提到，随着库存出清、消费复苏，白酒股的估值修复行情值得期待。国海证券则指出，虽然中秋销售反馈平淡，但随着经济政策的出台和市场信心的回升，白酒板块的估值修复也指日可待。

叨叨认为，对于白酒股，咱们投资者还得有点儿耐心。家人们别急着抄底，但也不必太过悲观。市场总是有起有落，关键是看准了时机，把握好节奏，短线超跌之后会有反弹，但整体的趋势逆转还没到时候。

（个人观点，仅供参考）

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

$鹏华酒A(OTCFUND|160632)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$