本报告期内,恒生指数下跌4.39%,恒生科技下跌0.35%。在中国经济弱复苏及国际政治环境剧烈变化下,港股市场以震动为主。
本产品执行自下而上的投资策略,于报告期内维持了较高仓位,与上期相比,我们持仓核心标的基本没有变化,主要持仓集中在互联网电商、娱乐、本地生活、短视频等领域的龙头及竞争力较强的标的上。
展望未来,我们认为市场今年主要关注经济基本面的变化趋势,而在弱复苏的前提下,行业竞争格局的变化成为当前互联网行业投资中市场较为关注的因素。市场当前对于电商行业、本地生活领域内竞争加剧的预期较为充分,而对于行业内公司长期的业务能力与盈利因素则持较为普通的看法。我们认为互联网行业中龙头公司优秀的业务能力在宏观经济承压时期受到较强的限制,公司会以降本增效的方式改善财务状况,维持现有市场份额,提升盈利能力及保障在各自产业链中的渗透程度,在经济恢复时期,互联网公司会产生大大快于其他行业的增速促进整体行业的发展。因此我们对于稳经济时期,互联网行业公司的表现较为乐观。