一季度权益市场波动较大,一度小市值经历V型超跌反弹,高分红低估值板块呈现抗跌,一季度债券市场经历快速下行,主要发生在一季度初,3月债券市场在低位波动加大,一季度经济整体弱于预期,部分产业较为亮眼,地产仍然偏弱,市场流动性整体宽松,因此基本面和流动性整体对债券有利。信用债整体利差收窄。转债方面,债底保护发挥作用,转债在一季度整体低估,受此影响,持仓的转债一度也有小幅下跌,导致一季度净值有一定波动。本基金转债持仓以低价偏债型为主,股票以高分红低估值为主,在一季度相对抗跌,在3月反弹中弹性有限,固收方面一季度仓位有所提升,久期和杠杆有一定提高,同时卖出部分持仓应对赎回,一季度收益相较于市场符合预期,波动符合预期。