2023年上半年,债券市场整体走势偏强,收益率大幅下行。报告期内,10年期国债收益率最低为2.62%,最高为2.93%,至报告期末收于2.64%,较上年度末下行20BP;一年期AA 中短期票据收益率最低为2.49%,最高为2.95%,至报告期末收于2.57%,较上年度末下行44BP。权益方面,市场较为震荡,年初延续了复苏预期,与经济敏感性较高的沪深300走势较为强劲,4月开始高频数据转弱,终端需求也开始逐渐走弱,市场对于经济复苏的预期开始下修,市场风格迅速由“房地产和消费复苏”向TMT “中特估”切换,主题投资活跃。高端制造方向,虽然大部分公司增速较好,但受到经济复苏预期波动和筹码结构的影响,整体较为弱势。同时,我们发现与一带一路国家出口相关性较高的部分公司增速较为稳定,考虑到在这些国家中国品牌具备一定的出海优势,我们后续将继续加强研究。
本报告期内,本基金在纯债部分,继续严控信用风险,以票息策略作为主要配置策略。权益部分,经过二季度的风险释放后,配置价值凸显,我们增加了权益仓位,配置方向相对均衡,主要是电力、电子、军工及具备出海优势的制造业方向。