2023年二季度,债券市场整体走势偏强,收益率大幅下行。报告期内,10年期国债收益率最低为2.62%,最高为2.86%,至报告期末收于2.64%,较上季度末下行22BP。一年期AA 中短期票据收益率最低为2.49%,最高为2.85%,至报告期末收于2.57%,较上季度末下行30BP。权益方面,市场震荡分化,4月开始高频数据转弱,终端需求也开始逐渐走弱,市场对于经济复苏的预期开始下修,市场风格迅速由“房地产和消费复苏”向TMT “中特估”切换,主题投资活跃。高端制造方向,虽然大部分公司增速较好,但受到筹码结构和经济复苏预期波动的影响,整体较为弱势。军工方面,我们预计“十四五”中期调整的影响接近尾声,随着后续相关招标落地,行业增速预期会逐步企稳。同时,我们发现与一带一路国家出口相关性较高的部分公司增速较为稳定,考虑到在这些国家中国品牌具备一定的出海优势,我们后续将继续加强研究。
报告期内,本基金在纯债部分,继续严控信用风险,以票息策略作为主要配置策略。权益部分,经过二季度的风险释放后,配置价值凸显,我们增加了权益仓位,配置方向相对均衡,主要是电力、电子、军工及具备出海优势的制造业方向。