2023年一季度,债券市场继续呈现结构性分化的走势,其中信用债在理财“赎回潮”缓解后,收益率持续下行,信用利差压缩较快;而利率债总体维持窄幅震荡。具体来看,报告期内,10年期国债收益率最低为2.81%,最高为2.93%,至报告期末收于2.85%,较上季度末上行1BP;一年期AA 中短期票据收益率最低为2.80%,最高为2.96%,至报告期末收于2.87%,较上季度末下行14BP。权益方面,2023年一季度各大指数延续了去年四季度以来的升势,上证指数、沪深300、创业板指分别收涨5.94%、4.63%、2.25%。年初以来,市场风格主要围绕“复苏交易”,价值和成长风格都有所表现,成长方向由于人工智能的催化,计算机、传媒等TMT板块表现较好,而相对优势下降的新能源和军工板块表现一般。
报告期内,本基金在纯债部分,继续严控信用风险,保持偏防守的组合配置。权益部分,我们看好市场的中长期价值,权益仓位保持在较高位置,配置方向相对均衡,主要是传统电力能源、消费及高端制造方向。