2022年二季度,市场最大冲击因素来自于国内新冠疫情的新一轮爆发,并进而引发市场对于短期国内经济增长的担忧。在此影响下,A股在二季度一度出现大幅下挫。而在市场短期恐慌性抛售之下,机构持股较为集中的热门赛道股下跌尤为明显。因此,从保护产品净值的角度考虑,在股票仓位上采取了一定的风控措施。避免了产品净值的短期大幅下滑。而市场此后预期国内新冠疫情逐步好转,因而在5月初展开反弹。在市场较为充裕的流动性推动下,A股此轮反弹上升较为迅速。并且呈现出风格极致的特点。光伏、新能源车等热门赛道个股已接近甚至超过历史高点。而作为偏债稳健型产品,产品短期难以在不断推升的估值高位进行大幅加仓,以避免市场短期大幅拉升后带来的波动风险。产品投资上立足于长期稳健回报策略,坚持注重配置资产的性价比优势。通过资产配置模型和选股模型挖掘长期基本面良好,且目前估值较低,具有配置性价比优势的股票资产。在控制回撤风险的前提下,稳步加仓。
后市来看,国内新冠疫情不断好转,逐步可控。疫情对于经济的冲击在不断减小。并且政策对于经济增长的扶持也在持续投入。但同时,短期来看疫情仍有反复,对于经济的复苏也造成一定干扰。而海外通胀高企,美联储加息日趋鹰派,也对国内经济和A股市场构成了潜在的外部风险。因此,作为一款定位为长期稳健回报的基金产品,产品后期投资策略上仍将注重在控制回撤风险的基础上获取稳健收益。突出资产配置优势。在成长股、价值股、可转债、信用债和利率债等大类资产中,选择具有配置性价比优势的资产来构建投资组合,做到风险收益兼顾。短期来看,受疫情冲击,国内上半年经济增长相对滞后。因此,预期下半年政策将持续发力基建、消费等稳增长、促就业板块。而中长期来看,在产业结构调整的驱动下,国内科技、生物医药和新能源等领域的产业升级仍具有明显的投资价值,但需等待估值相对合理的切入机会。
作为产品的基金管理人,我们将在之后的投资运作中,进一步改善产品的净值回撤,提高产品中长期的收益稳定性。始终立足于中低风险的产品定位,努力为基金持有人实现长期稳健回报。