一季度国内A股市场走势上出现了较大的波动,尤其在中小市值个股上受到市场资金层面的冲击较大,指数走势出现分化,红利指数上涨10.12%,上证综指上涨2.23%,深证成指下跌1.30%,中证500指数下跌2.64%,中证1000指数下跌7.58%。行业方面,以银行、石化、煤炭和家电为代表的红利板块表现占优,生物医药、计算机和电子行业跌幅较大。基金在本报告期内小幅提高的股票仓位,行业配置方面,增持了电子、传媒和机械设备,减持了有色金属、电力设备和生物医药。电子行业,存储产品价格在去年年中见底后开始持续反弹,行业迎来了景气周期,2024年相比2023年,存储行业盈利状况将显著改善。2024年一季度,半导体设备行业在下游晶圆厂扩产的预期下,仍维持较高的景气度,组合中增配了存储和半导体设备标的。同时,人工智能发展如火如荼,对算力的需求急剧增长,人工智能和应用相结合也开始逐步落地,带来了新的商业模式,组合中亦配置了部分人工智能相关标的。
宏观经济方面,年初以来表现出一定的复苏迹象,尤其近期公布的3月制造业PMI指数重回50以上,显示出短期经济景气度有所回升,制造业投资有所加快,随着国内经济的复苏以及国外需求的改善,制造业企业信心有所恢复,制造业企业有进入主动补库的迹象。但国内有效需求不足问题依然存在,经济持续回升向好的基础还不够稳固,市场期待政策端的进一步发力。