本基金主要采用股债轮动配置的的策略以获得相对稳定的收益,更多追求组合获得较高的风险收益比。
股票方面,二季度保持较高的股票仓位,以公用事业和地产产业链相关行业为主要配置方向。债券方面,二季度债券市场长端震荡,短端下行,久期维持中性偏低位置,,转债市场回调后适当增加了部分转债仓位,因目前转债市场整体估值水平中性偏高,将保持中性仓位。
综合来看,本基金的稳健收益目标明确,目前策略的运作均在我们的预期之内,我们将继续按照既定的策略运作本基金。未来我们将更加审慎的从平衡好产品的收益和波动体验角度,持续努力达成基金的目标。
债券市场:回顾2022年二季度整体呈现利率长端小幅波动,短端则随资金利率震荡下行的行情。具体来看,4月份行情由美债利率上行和央行降准25BP两个因素主导,市场担心宽货币空间受汇率、资本外流等因素限制,市场情绪整体偏空,利率上行;5月份行情由资金面宽松和经济基本面数据弱两个因素主导,隔夜加权利率持续处于1.5%以下,失业率走高,市场情绪偏多,利率震荡下行;6月份行情由复产复工预期主导,随着经济数据和社融阶段性见底的利空出尽,整体回暖趋势较为确定,随着6月底季末资金收紧,特别国债发行,PMI回到荣枯线上方,债市情绪偏空,长端利率加速上行。
股票市场:2022年二季度权益市场波动极大,年初以来大跌后再4月下旬达到最低点,随后填坑回弹,6月整体股市独立于全球市场,创业板是近四年的虽大单月涨幅,一方面是由于国内经济的复苏以及资金宽松,另一方面是政府对于稳经济增长的所采取的积极财政政策以及房地产政策的边际放松调整。
展望三季度,基建投资仍是经济的主要抓手,地产投资降幅收窄有望企稳,制造业投资和出口增速或边际回落但仍有韧性,消费在疫情后可能缓慢修复,通胀可能不是今年的主要掣肘因素。债券方面基于对经济修复以及资金面边际收敛的预期,整体将维持中性偏低久期,股票方面则关注基建相关产业链以及消费、地产后周期板块。