今年上半年,各品种涨跌互现,其中10年国债收益率上行4.5BP,10年国开收益率下行3.25BP,3年期高评级信用债收益率有所上行,中低评级信用债收益率则有所下行,而1年期为代表的短端收益率则普遍下行较多。
各月份行情主题不断变化。1月份,央行下调公开市场利率,带动债券收益率较大幅度下行;2月份,由于公布的1月份金融数据十分出色,同时很多地区下调了房贷利率,市场比较担忧宽信用即将启动,再加上股市的影响,债市调整比较大;3月份在金融稳定委员会发声后,股债两市都有所企稳,随后随着上海疫情日趋严重,债市进一步回暖。
二季度,债市的交投主线是上海疫情。3月末开始上海疫情日趋严重,债市收益率一路下行。4月15日人民银行宣布下调准备金率0.25%后,债市有所回调。5月份美联储加息50BP,中美利差发生倒挂,但是国内债券收益率并没有跟随美国债券收益率上行的步伐,转而就疫情对基本面的影响进行重新定价,收益率反而继续下行。6月份随着上海全面复工复产,城市生活和工作秩序逐步恢复正常,债市也迎来一波较大的调整,同时美联储的继续加息也加剧了国内债市波动的幅度。