2022年一季度,国际环境突发因素超出预期,国内经济面临更大不确定性和下行压力。全球来看,地缘政治冲突升级为局部战争,欧美等发达经济体通胀水平飙升。美联储愈发鹰派,3月如期加息,美债收益率快速攀升,10年期美债收益率基本持平我国10年期国债收益率。国内来看,稳增长、稳就业是重中之重,GDP5.5%的增长目标的实现是全年总基调,但3月开始多处爆发愈演愈烈的疫情无疑对经济增长产生重大冲击,对就业稳定和物价平稳也造成了负面影响。政策方面,2022年一季度货币政策先行,1月超预期下调MLF和OMO利率,次日央行召开金融统计数据发布会,明确表态货币政策宽松基调,之后货币政策进入平稳期。一季度资金面基本围绕政策利率上下波动,平稳运行。债券市场运行方面,2022年一季度债券收益率先下后上,波动加大。年初受货币政策先行宽松,特别是央行“谨防信贷塌方”担忧的影响,收益率快速下行。而后随着金融数据超预期,经济数据超预期,多地地产政策微调松动的影响,收益率快速反弹,后随着疫情发展企稳下行。结构上来看,收益率曲线中短端波动幅度大于长端。2022年一季度,本基金根据市场变化灵活调整仓位和组合结构。根据对基本面、政策面和市场供需结构的判断,灵活调整组合的久期,积极把握阶段性的交易机会。