一个长牛的行业

我们总说，投资消费要看中国，因为中国有庞大的消费人口；投资科技要看美国，美国在诸多科技赛道中，一直保持领先的地位。

在个人投资中，我觉得消费行业可以作为我们投资的基本盘，科技可作为投资的进攻利器。

从投资回报角度看，近16年的时间，中证内地消费指数涨幅为1544.27%，远远跑赢同期沪深300指数的442.49%，长期投资回报是非常可观的。

（数据来源：WIND，2005.1.1-2021.5.31）

总的来看，泛消费类企业具有三大优势：一是背靠14亿人口的庞大内需市场，具备广阔的发展空间；二是不少企业拥有独特的商业模式，能够避免同质化竞争；三是资本回报率比较高，通常不需要重复的资本投入。

从具体行业来看，医药、食品饮料十倍股指数在过去二十年左右的时间里，一直处于上升态势，基本不需要择时，原因在于消费行业确定性较强、受宏观经济影响波动较小。以医药和食品饮料行业为例，这两个行业的营业收入长期保持 15%-20%的增速，持续稳定扩张，其十倍股股价指数也保持稳定上行。

一位罕见的兼具股债投资经验的基金经理

消费是长期投资者的必选赛道之一，这个赛道最近几年也涌现出了大批优秀的投资选手，中加基金的刘晓晨就是其中之一。

刘晓晨拥有17年的证券从业经验，险资研究员出身，后来到公募做研究，之后开始管理公募产品。他管理过货币基金、二级债基、偏债混合、偏股混合等不同风险收益特征的基金产品，是业内罕见的兼具股票和债券双重投研经验的基金经理，历史管理产品曾两度荣获《证券时报》颁发的“明星基金奖”。

他管理的某消费主题基金，两年多时间（2018.1.12-2020.10.12）里，累计回报近90%，年化回报超26%。

数据来源：Wind

刘晓晨擅长“价值成长”投资风格，重视个股安全边际，风控能力较强。其选股逻辑，简单概括起来就是：四标准精选“高质量成长”，中长期投资视角。

他偏好寻找有经营壁垒、核心竞争力突出、高ROE/ROIC、可持续业绩增速预期的优质公司，坚守“价值-成长”策略核心，分享企业成长红利；重视风险控制，力争平滑的产品收益曲线。

从刘晓晨过往管理产品来看，进攻类的偏股基金能够大幅跑赢业绩比较基准；防守类的固收产品能够控制好波动性，持有体验还是比较不错的。

一只聚焦消费赛道的基金

7月23日，由刘晓晨拟任基金经理的中加消费优选（A：012202；C：012203）正式首发。

与普通的消费主题基金最大不同在于，中加消费优选的投资范围不局限在衣食住行类基础消费品，而是全面覆盖必选/可选消费，医药，互联网，现代服务等“泛消费”高品质赛道，从中寻找有确定盈利模式、紧跟升级趋势和行业变革的优质公司。

中加消费优选还可以投资港股，港股通标的股票投资比例不超过基金股票资产的50%。这只基金将通过“双方向+四标准”，深挖核心资产，也就是自上而下深析宏观市场情况，通过成熟商业模式、核心竞争优势、高资本回报率、合理估值四项标准；自下而上精选全行业具备良好成长性和价值回报的股票投资组合。

很多朋友对中加基金了解可能不多，但其实这是北京银行旗下的基金公司，已成立8年多时间，截至2021年年中，公募规模接近千亿。

消费行业值得投资吗？

当前中国人均GDP相当于美国1978年水平，如果参考美国消费品1978年以来的表现，预计我国消费品龙头将重复美国消费品龙头的历史，演绎一轮数十年的长期牛市。中国的消费趋势也从原来的满足温饱逐步向品牌消费，餐饮，旅游，健康，时尚等领域转移。因此泛消费领域，也是未来投资里确定性最大的一个板块。

总之，正在发行的中加消费优选（A：012202；C：012203）由老将刘晓晨挂帅，全面覆盖必选/可选消费、医药、互联网、现代服务等“泛消费”高品质赛道，基金经理投资理念成熟，风控能力比较强，历史管理的同类产品业绩优秀，想长期布局泛消费的朋友可以多关注。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。