2023年上半年产品表现相对较好,主要源于基金的行业配置相对偏防御,主要配置在公共事业、电信运营商、医疗器械、银行IT、军工等行业中。这些行业无论是行业层面还是公司层面来看,都是自身相对独立的成长逻辑,和宏观经济复苏的相关性不大;另一方面,这些行业的关注度传统上都不会特别高,因此整体估值处于相对合理甚至低估的水平,向下波动的风险也更小,也使得整个投资组合的回撤相对更小。
分季度看,一季度和二季度本基金的行业配置没有太大变化,仅二季度基金经理判断公共事业行业二季度和接下来三季度业绩可能会有较大改善,因此加配了公共事业行业。