公告日期：2022-11-16

招商和惠养老目标日期 2040 三年持有
期混合型基金中基金（ FOF）
风险揭示书
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
尊敬的投资者：
为了使投资者更好地了解招商和惠养老目标日期 2040 三年持有期混合型基金中基金
（ FOF）（以下简称“本基金”）的基本情况与运作中可能面临的风险，根据有关法律法规，
特对相关风险提示如下，请认真阅读。
一、本基金的基本情况
（一）投资策略
1、资产配置策略
本基金属于养老目标日期基金。 本基金的资产配置策略， 随着投资人生命周期的延续和
投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保
守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。本基金根据招商目标日期
型基金下滑曲线模型进行动态资产配置， 下滑曲线模型运用随机动态规划技术， 对跨生命周
期的投资、 消费进行了优化求解， 并结合国内法规约束和投资工具范围作了本土化改进。 随
着本基金目标日期的临近， 权益类资产投资比例逐渐下降。 在下滑曲线模型的基础上， 进行
风险预算，控制基金相对回撤，精细挑选符合本基金投资目标的标的基金，构建投资组合。
本基金在目标日期 2040 年 12 月 31 日之前（含当日）， 权益类资产投资比例遵从下表所
示。 此处权益类资产指股票和存托凭证、 股票型基金、 以及最近 4 个季度末， 每季度定期报
告披露的股票资产占基金资产比例不低于 60%或基金合同中约定股票投资比例不低于基金
资产的 60%的混合型基金。
时间 权益类资产投资
比例下限
权益类资产投资
比例上限
权益中枢
基金成立日—2025 年 35% 60% 50%
2026 年—2030 年 30% 55% 45%
2031 年—2035 年 25% 50% 40%
2036 年—2038 年 15% 40% 30%
2039 年—2040 年 5% 30% 20%
本基金预设的下滑曲线如下：
2、基金投资策略
本基金主要投资于管理规范的基金管理公司所管理的业绩优良、 采取稳健投资策略的基
金，以充分分享证券市场成长带来的收益。
（ 1）构建备选基金池
本基金采用定量方法筛选出部分业绩优良的基金构成备选基金池。该模块从选股能力、
择时能力、 风险分散能力三个不同的角度分别对基金进行业绩评估。 分别根据上述三项指标
的计算结果按数值大小对所分析的基金进行排序， 每只基金三项指标的排序之和为基金的综
合得分。 本基金将选取综合得分前 50%的基金进入基金备选池。
（ 2）构建核心基金池
对基金备选池中的基金， 本基金进一步采用定量和定性相结合的方法， 通过对基金的投
资组合、 市场适应性、 流动性规模等的量化分析， 以及对基金管理公司、 管理团队等的考察，
对备选基金的业绩增长潜力和持续盈利能力形成综合评价。 评价指标按得分高低排序， 综合
得分排序前 50%的基金进入核心基金池，作为下一步构建基金组合的主要投资对象。
（ 3）构建基金投资组合
基金管理人按照本基金预先设定的资产配置策略， 根据对基金投资资产市场的行情发展
趋势和投资机会的判断， 结合基金规模、 成立时间、 流动性、 投资成本、 资产规模选择核心
基金池中投资风格和组合资产符合市场预期的基金构建基金组合。
1）在股票型基金选择上：
对于无明确投资方向的主动管理股票型基金， 结合定性、 定量分析， 筛选绩优基金。 重
点考察各基金的超额收益能力， 基金经理的业绩稳定性， 基金的合理运作规模和申购赎回情
况， 基金的风险指标和相对收益排名等多项指标。 基金经理根据市场实际情况， 对包含上述
指标在内的各项指标进行动态调整，优选有获取超额收益的基金进行投资。
对于有明确投资方向的主动管理股票型基金和指数基金， 重点考察基金投资范围的透明
度、 风格明确程度、 跟踪误差和超额收益获取能力、 累计偏离、 基金规模、 相关投资方向或
指数是否有明确代表性、是否开放申购赎回、费用水平等因素，选择优胜者进行投资。
2）在符合权益类资产标准的混合型基金的选择上：
重点考察基金的风险管理能力和业绩可持续性。 在基金筛选指标上， 重点考察基金的择
时能力、业绩持续稳定性、长期超额收益情况、风险控制能力等。
3）在商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）的选择上：
重点选择具备有效抵御通胀，有合理基金规模、与其他资产的相关度低的基金。
4）在债券型基金的选择上：
对债券型基金主要考察其长期超额收益获取能力， 选择长期投资业绩领先、 基金……
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