二季度A股市场大幅震荡,在经历4月份大幅调整后,5月和6月连续大幅反弹。沪深300指数上涨5.43%,而创业板指上涨4.22%。行业方面,汽车、食品饮料和电气设备上涨较大,房地产、计算机、农业和银行板块跌幅较大。
回顾二季度,国内稳增长压力进一步加大,大宗商品高位震荡,部分品种由于全球需求不佳及衰退预期出现显著下行,中游制造业毛利率略有修复。Omicron疫情5月份以来在国内影响逐步减弱,生产物流的恢复和需求的修复正在发生。5月份以来市场资金转向基本面较为强劲且超预期的新能源领域以及前期受疫情影响较大的消费板块。作为去年的热门赛道,新能源及电动车行业作为长期确定性较高的高成长行业,经历一季度及四月份的大幅调整后,逐步进入相对合理的估值区间。与此同时,欧洲和美国对新能源产业的利好政策以及国内电动车市场在新车型上层出不穷热点频出,整体销售情况显示出极强的韧性,基本面进一步上修,5、6月份表现抢眼。地产企业的风险释放强度减弱,对下游家电、建材等行业的业绩减值下修和估值双杀接近完成。消费出行乃至个人可支配收入和未来的收入预期均受疫情影响较大,耐用消费品中,车受益产业政策的拉动,而消费电子需求疲弱。
报告期内,本基金采取均衡稳健的建仓策略逐步完成建仓。目前组合中,新能源、化工、公用事业、金融等行业配置相对较多,总体在行业和风格配置上保持均衡,继续自下而上的深入研究挖掘个股。