大家好，我是易方达债券基金经理李一硕。

上次跟大家聊了中债7-10年国开债指数，看到不少投资者朋友留言，问能不能讲讲中债新综指？

没问题！今天就来跟大家说说中债新综指。

P.S.对中债7-10年国开债指数感兴趣的朋友可以点击下方链接去看看

【债市行情解读】基金经理李一硕：细说中债7-10年国开行债券指数 

一、中债新综合指数是什么？

中债新综合指数被称为称为国内债券市场的“风向标”，反映了国内债券市场的整体走势。

它的覆盖范围非常广泛，几乎囊括了我国境内公开发行并可流通交易的所有主流债券。

除了美元债、资产支持债和部分在交易所发行上市的债券以外，其他所有债券，均纳入了样本债券范围。

今年以来，债市表现不错，反映国内债券市场整体走势的中债新综指也是一路上扬，今年以来涨4.22%。

(数据来自wind, 截至2024.7.25，指数过往业绩不预示其未来表现)

二、中债新综合指数的表现受哪些因素影响？

正如刚刚所说，中债新综指涵盖范围很广，它既包含了信用债，也包含了利率债。所以如果投资这支指数，对于这两类债券的影响因素，大家也应该多多关注。

关于利率债、信用债的区别，大家可以看下面这张图：

可以看到，无论是利率债还是信用债，都与利率的涨跌密切相关。

当利率下降时，债券价格上涨。反之，当利率上升时，债券价格会下跌。

三、中债新综指的风险大吗？

在上次介绍中债7-10年国开债指数的文章里有跟大家提到：期限越长，受利率波动的影响就越大。

根据wind数据，截至2024年7月25日，中债新综合指数的久期是5.5年，也就是说，目前它受利率的影响略低于中债7-10年国开债指数，但久期相比于一般债券基金而言仍然相对较高。

当前中债国债到期收益率（10年）已经从一年前的2.64%下降到了2.22%。

（数据来自wind, 2023.07.26-2024.07.25）

回顾过去5年，上一次10年国债到期收益率的低点是2.48%(2020年4月8日)，而在随后的3个月、6个月时间里，中债新综指和长短期限国开债指数的表现如下：

（数据来自wind，2019.07.26-2024.07.25。指数过往业绩不预示其未来表现。）

因此，站在现在的节点来看，利率上行的概率并不低。一旦利率上行，将会导致国开债指数下跌。

对比短久期债券，中债新综合指数期限较长，受到利率波动的影响会更大。

债券指数基金与股票指数基金一样，表现直接与跟踪的指数相关性很强。因此在投资债券指数基金的时候，也应多多关注指数的表现。

四、对后市预期如何？

近期债市表现强势，央行通过“降息”等操作保持市场资金合理充裕，多重利好叠加下，不少债市投资者持乐观态度。

我认为长端利率近期的下行速度过快，且目前已处于相对较低的位置，而且央行已经多次提示长债的风险，并已开展借入国债等操作，因此不排除长债利率未来上行的可能。

大家可以评估一下自身风险偏好与产品是否匹配，也欢迎追求稳健的朋友们多多关注期限较短的产品。

总体来看，债市的风险可控的，但仍希望大家在选择债券基金产品之前，关注一下产品的久期风险特征，选到真正适合自己的基金，更好地分享到债市发展的投资回报。

$易方达中债新综指发起式(LOF)A(OTCFUND|161119)$

$易方达中债新综指发起式(LOF)C(OTCFUND|161120)$

$易方达中债7-10年国开债A(OTCFUND|003358)$

$易方达中债7-10年国开债C(OTCFUND|009803)$

$易方达富惠纯债债券A(OTCFUND|003214)$

$易方达富惠纯债债券C(OTCFUND|017621)$

$易方达安源中短债债券C(OTCFUND|110052)$

$易方达安源中短债债券A(OTCFUND|110053)$

风险提示：以上内容仅代表个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。

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